有色金属行业周报:万亿国债推出 关注工业金属

2023-11-03 18:25:04 和讯  上海证券王亚琪
过去一周申万有色金属行业报4200.73 点,上涨1.64%,表现跑赢大盘,在所有一级行业中涨跌幅排名第19 位。分细分板块来看,过去一周农林牧渔板块表现居前;有色金属细分板块来看,其他金属新材料较上周上涨4.01%,黄金板块表现偏弱,较上周下降0.27%。
核心观点&数据跟踪
本周热点:
万亿国债推出,关注工业金属:中央财政将在今年四季度增发2023 年国债10000 亿元,作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800 亿元增加到48800 亿元,预计赤字率由3%提高到3.8%左右。此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方,今年拟安排使用5000 亿元,结转明年使用5000 亿元。据财政部介绍,资金将重点用于八大方面:
灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。本次国债发行侧重于水利基础设施建设,目前我国供水行业通常采用球墨铸铁管作为主管件,关注核心产品为球墨铸铁管的新兴铸管。同时,我们认为虽然铜、铝、锌等工业金属板块虽然不直接受益于万亿国债侧重的水利基建下游,但是目前较为积极的财政政策有望拉动经济边际好转,提振经济信心,从而使得工业金属等顺周期板块受益。美国三季度GDP 数据公布:23年Q3 美国GDP 季环比年率增速+4.9%,23Q2 前值+2.1%,预期值为+4.5%,虽然GDP 数据超过了彭博预期值,但是亚特兰大联储GDPNow 模型预计美国第三季度GDP 为5.15%。
贵金属
数据:截止本周五,美元指数收于106.5790,较上周+0.4%;COMEX金价为1,976.80 美元/盎司,较上周+0.02%。
观点:本周黄金继续上涨,一方面由于以色列巴勒斯坦冲突持续,国际地缘冲突再升级,黄金避险特性凸显。另一方面由于美国GDP 数据弱于GDPNow 模型预期值,我们认为高利率环境下美国经济难以持续保持高景气,年内再次加息的概率下降,5.5%利率可能为本次加息的利率顶部。我们认为高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧持续存在,美联储加息周期末期,美债收益率和美元指数上限空间非常有限,随着后期加息周期中止,金价压力将进一步释放;同时目前地缘政治风险以及全球经济衰退担忧或催生避险需求,支撑金价中枢上行。我们维持对于黄金价格在远期的乐观判断。
建议关注:紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。
工业金属
数据:截止本周五,LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动+1.2%、+0.6%、+1.2%、+1.5%、-1.6%、+0.8%;SHFE 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动+1.2%、-0.1%、-0.9%、 +0.9%、-0.3%、-1.3%。
观点:周内工业金属价格多数上涨。万亿国债提振市场信心,工业金属价格大多上涨。展望四季度,我们认为年内继续加息概率下降,财政政策提振市场信心,需求端存在一定支撑。
建议关注:紫金矿业、江西铜业、金诚信、中国铝业、神火股份、天山铝业等。
能源金属
数据:截止本周五,电池级碳酸锂价格为17.15万元/吨,较上周-1.44%;电池级氢氧化锂价格为16.45万元/吨,较上周-1.5%;长江现货钴价27.1万元/吨,较上周-2.17%;电解镍价格为14.67万元/吨,较上周-4.12%。
观点:
锂:本周锂盐价格继续下滑,我们预计短期碳酸锂价格可能持续承压走跌。
建议关注:华友钴业。
风险提示
宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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