重庆啤酒(600132)3Q23三季度业绩点评:主流产品领先 成本有优化空间

2023-11-03 19:05:12 和讯  国泰君安国际訾猛
  投资建议:维持2023-25年EPS预测为3.13/3.57/3.95元,维持目标价124.9 元,对应2024 年PE 35X,维持“增持”评级。
  业绩符合预期:根据公司公告,1-3Q23 实现营收130.29 亿元、同比+6.94%,归母净利13.44 亿元、同比+13.67%,扣非净利13.27 亿元、同比+14.28%。
  对应3Q23 单季实现营收45.24 亿元、同比+6.51%,归母净利4.79 亿元、同比+5.32%,扣非净利4.73 亿元、同比+6.18%。收入、利润符合预期。
  主流产品结构占比提升,3Q23 吨价小幅提升:1-3Q23 公司实现啤酒销量265.17 万千升、同比+0.02%,吨价4,913.33 元、同比+1.89%。对应3Q23实现啤酒销量92.49 万千升、同比+5.33%, 吨价4,891.21 元、同比+1.12%。
  公司3Q23 高档收入略有下滑、同比-1.03%,主流收入稳健增长、同比+13.42%,经济产品持续出清、同比+1.29%。
  3Q23 成本波动毛利率承压,2024 年利润率或将优化:3Q23 公司毛利率50.53%、同比-1.09pct;吨成本2,419.81 元/千升、同比+3.40%,预计2024 年成本有望改善至恢复下行。3Q23 费效比提升,销售费用率15.60%、同比+0.36pct,管理费用率2.18%、同比-1.30pct,研发费用率0.02%、同比-0.27pct。3Q23 公司净利率21.36%、同比-0.36pct,扣非净利率10.45%、同比-0.03pct。
  风险提示:成本波动,天气因素。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门阅读

    和讯特稿

      推荐阅读