申万宏源建筑周报：央行鼓励支持“三大工程”建设 城改持续推进

　　本期投资提示：
　　一周板块回顾： 板块表现方面，SW 建筑装饰指数-1.08%，沪深300 指数+0.61%，相对收益为-1.69pct，板块表现弱于大市，在31 个板块排名中排第25 位。周涨幅最大的三个子行业分别为专业工程（+3.11%） 、装饰幕墙（ +1.65% ） 、家装（ +0.54% ） ， 对应行业内三个公司： 亚翔集成（+33.11%）、豪尔赛（+14.88%）、名雕股份（+3.28%）；年涨幅最大的三个子行业分别是设计咨询（+19.4%） 、国际工程（+19.05%）、基建国企（+18.21%） ， 对应行业内三个公司： 华图山鼎（+66.97%） 、北方国际（+38%）、高新发展（+306.87%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5 名为高新发展（+42.46%）、亚翔集成（ +33.11% ） 、深城交（ +17.35% ） 、豪尔赛（ +14.88% ） 、ST 广田（+11.11%），周度涨幅后5 名的是深水规院（-10.31%）、龙建股份（-10.25%） 、元成股份（ -6.21%） 、浦东建设（ -5.75%） 、中国中铁（ -5.62%）。
　　行业主要变化：行业方面，1）央行、外汇局提出因城施策指导城市政府精准实施差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，有效满足房地产企业合理融资需求，支持“平急两用”公共基础设施、城中村改造和保障性住房建设“三大工程”，加大住房租赁金融支持力度，促进房地产市场健康平稳发展。
　　2） 国务院印发中国（新疆）自由贸易试验区总体方案。3）住建部表示1-9 月全国新开工改造城镇老旧小区5.13 万个。
　　重点公司主要变化：1）中国铁建：公司23Q1-3 营收同比+1.01%，归母净利润同比+3.47%。2 ）公司23Q1-3 营收同比+4.09%， 归母净利润同比+4.37%。3）中国电建： 公司23Q1-3 营收同比+6.08%，归母净利润同比+10.2%
　　投资分析意见：我们认为，城中村改造战略高度定位，建筑企业深度参与，具备较强配置价值，同时随着国资委对央企考核体系的改变，央企价值有望重估，1）城中村改造关注华阳国际、上海建工、安徽建工、德才股份、建发合诚、深圳瑞捷；2）央企推荐中国中铁，关注中国交建、中国化学、中国铁建；3）一带一路板块推荐中钢国际、中材国际；4）地方国企推荐四川路桥。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。
　　核心推荐标的：
　　中国中铁：预计 23 年 12%增长，PE4.1X。基础设施建设工程企业，资产质量优异，国企改革构成上行催化。
　　中钢国际：预计 23 年30%增长，PE10.7X。国际冶金工程企业，23 年海外业务景气度持续回升，带动海外业务增量，公司同时积极开展低碳冶金自主集成技术研发和工程实践，随着双碳政策持续推进，有望率先抢占市场份额。
　　中材国际：预计23 年29%增长，PE9.2X。水泥工程企业，立足绿色、智能，长期受益建筑行业碳中和，国内外需求双修复，一带一路构成上行催化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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