研报掘金丨海通国际：下调重庆啤酒目标价至105元，维持“优于大市”评级

海通国际研报指出，重庆啤酒(600132)(600132.SH)三季报销量表现优于行业，高档增速短期承压。销量端受消费力疲软和成本端上行影响，结构升级短期受阻。但中长期来看，公司着眼长期发展，不断夯实品牌运营和渠道建设能力，为后续消费回暖蓄力。该行维持前期判断，预计全年整体实现量(中至中高个位数)价(中低个位数)齐增。

成本&费用端：该行预计公司在锁价、套保等对冲成本压力的方式运作下，叠加双反政策结束带来的大麦采购成本利好，公司明年成本压力有望放缓。今年以来公司费投节奏已恢复正常，预计整体费率可控。

考虑到公司全国化高端化的战略不改，给予2024年30xPE(前值为2023年35x)，下调目标价至105元(前值为111元)，维持优于大市评级。