东威科技三季报营收增长低于预期，关注新技术渗透速度

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【东威科技三季报：营收增长低于市场预期，关注新技术渗透速度】东威科技发布2023年三季报，营收同比增加7.10%，但单Q3同比下降14.28%，传统业务恢复不及预期加上新能源业务出货较缓，导致营收增长低于市场预期。归母净利润同比增加2.13%，但同期费用率增长，导致归母净利润增长慢于营收增长。目前公司增长来源于传统业务修复、产品品类扩张以及复合铜箔膜材制造厂商的扩产进度。由于下游扩产进度顺利，复合铜箔膜材制造厂商扩产进度和光伏镀铜产业化进度将是公司的主要增长源泉。【风险因素】包括行业增长放缓、竞争加剧、产业化进程不及预期、新客户开拓不及预期、光伏领域专用设备产业化进展不确定性等。基于当前情况，我们下调2023-2025年归母净利润预测，对应EPS预测为0.95、1.62和1.90元，目标价68元，维持“买入”评级。