AGI专题之五：互动游戏、AI视频双现爆款 多模态技术潜力陆续释放

AI技术转化周期缩短，文娱领域多个爆款出圈2023 年9 月，OpenAI 宣布旗下ChatGPT 将能看、能听、能说，从此前的只能文本交互，实现多模态能力的更新。技术进步推动产品快速落地，转化速度惊人。游戏领域，以AI 文本互动为内核，不断有新爆款问世；视频领域，AI 配音结合了语音生成与AI 翻译技术，通过短视频平台快速破圈。结合小程序游戏、微短剧等新型产品形态的兴起，我们认为传媒领域的增量驱动业已出现。
美女互动游戏爆火，小游戏+AI 陪伴有望成为游戏新增长极
国产真人恋爱影视游戏《完蛋！我被美女包围了》连日登顶steam 国区畅销榜首，将中式爽文短平快的特征融合日式GALGAME 的剧情内核，瞄准国内男玩家的情感需求，利用接受度更高的真人影像来制作互动画面，极大拓宽受众圈层。AI天然具备情感陪伴属性，多模态技术使其能力从文本互动扩大至影视生成，参考微信、抖音小游戏市场规模正逆势高速增长，年流水超200 亿元，我们认为AIGC+开发者工具升级浪潮下，轻量化互动游戏有望为行业带来增量。
小程序微短剧异军突起，AI 翻译“对口型”再造爆款
继AI 孙燕姿（翻唱）、AI 相机（图片生成）后，AI 郭德纲（视频翻译）出圈，再次将前沿AI 技术转化为现实爆款，与当下短视频平台UGC 创作属性、微短剧等轻量化内容的火爆契合。结合微短剧流量分账的商业模式、“爽”点密集的强娱乐性，我们看好在AI 技术的加持下，平台创作者工具进一步革新，供给端诞生更多优质内容，复制海外AI 平台增收、增利曲线。
投资建议
继续推荐游戏行业，板块整体回调后配置性价比高，当前估值处于相对低位，重点关注发力小游戏、有产品储备、有催化的优质公司，叠加港股情绪整体改善，受益标的包括：网易、腾讯、三七互娱。
OpenAI 开发者大会即将召开，我们认为头部科技企业AI 投资力度将持续，重点推荐关注多模态、数据版权、数字人、数字展示相关标的，受益标的包括风语筑、芒果超媒、捷成股份、中国出版、中文在线。
风险提示
AI 产品道德及监管风险；短剧监管风险；产品落地不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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