液冷超充专题报告：追求充电速度 液冷超充市场广阔

　　本报告导读：
　　大功率超快速充电桩随用户补能倾向、车端配置升级等有望迎来需求快速释放，核心的液冷模块与液冷枪线市场空间广阔。
　　摘要：
　　投资建议：我 们认为随着新能源汽车的持续渗透，充电需求将保持快速增长。国家层面提出充电桩适度超前建设，叠加各省市配套出台的优惠补贴政策，充电桩投建热情高涨。同时，液冷超充有望在政策及市场需求的刺激下迎来快速渗透，液冷模块与液冷枪线在充电功率、散热、噪音、轻便性、防护等级、使用寿命、维护成本等方面优势明显，有望迎来高速发展。推荐标的：盛弘股份；受益标的：永贵电气、沃尔核材等。
　　充电供给与需求暂未完全匹配，超充需求日益增长。充电桩数量快速增长，车桩比呈下降趋势，当前车桩比约为2.4：1，其中直流充电桩占比约43%。绝大部分用户倾向使用快充，频率也更高。然而，现有慢充为主的充电桩供给情况与用户需求未能完全匹配。从各功率充电桩的使用情况来看，高达74%的用户选择在120kW 及以上的充电桩进行充电，但功率大于120kW 的充电桩数量仅占比56%。充电速度成需求重点，促进供给侧快充桩建设。
　　政策与车企合力推动充电基础设施迎来新一轮升级。中央及地方接连出台多个高质量充电相关政策，支持大功率充电设备的技术研究，并推出了充电接口新国标，有效推动超充发展。新国标中，交流充电接口无变化，沿用2015 年国家标准，直流充电接口在充电功率方面显著升级，可以更好地满足新能源汽车快速补能需求。在车端，众多车企均推出“800V 高压平台+高倍率电池”的新车型，显著提高车辆充电速度，也对充电桩性能提出了更高要求。
　　液冷超充已示范应用，液冷模块与液冷枪线市场广阔。多家充电桩设备商与运营商推出了液冷超充桩，更加适配如今各大车企追求的超快充性能，有望实现快速渗透，目前已有多个液冷超充站投入运营。
　　相比当前主流的风冷方式，液冷超充的优势体现在：可承受电流更大，充电速度快，发热少，散热快，枪线更轻，充电噪音小，防护等级更高，低TCO 等等。液冷模块与液冷枪线潜在市场空间广阔，众多厂商纷纷布局，拥有成熟生产能力的企业有望充分受益。
　　风险提示：新能源汽车销量不及预期、政策落地不及预期、行业竞争加剧等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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