内蒙一机前三季度营收净利同比双降，毛利净利率均有所提升，关联交易销售预计大幅增长，PE估值仅为国防整机企业的1/4，持续推荐

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内蒙一机发布2023年前三季度报告，营收、归母净利同比分别减少26%、1%。其中单季度营收同比下降50%、归母净利同比下降8%，主要是因为产品交付确认节奏变化所致。公司2023年前三季度毛利率、净利率分别达到13.37%、7.51%，同比提升3.15、1.85个百分点。公司业务主要受到内需和外贸双驱动。在内需方面，中国作为陆权大国，需要保持强大的陆军威慑力量，新一代坦克等装备具持续换装需求。在外贸方面，我国坦克出口创下新里程碑，有望持续受益俄乌冲突、一带一路。公司预计关联交易销售额将大幅提升，股权激励要求业绩稳健增长。公司PE估值为国防整机企业的1/4左右，持续推荐。风险提示：军贸交付节奏低于预期，现有内需型号订货低于预期。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。