【水井坊Q3收入超预期，高档产品贡献明显】

快讯正文

【水井坊Q3收入超预期，高档产品环比改善】水井坊发布三季度报告，Q1-3实现营业总收入35.88亿元，同比下降4.8%，实现归母净利10.22亿元，同比下降3.1%。Q3实现营业总收入20.62亿元，同比增长21.5%，实现归母净利8.20亿元，同比增长19.6%，收入超过市场预期。分析认为，高档产品环比改善，中档贡献收入高增长。23Q1-3高/中档白酒分别为34.09/1.39亿元，同比下降6.3%/增长51.8%；23Q3高/中档白酒分别为19.80/0.53亿元，同比增长19.6%/74.3%。毛利率环比改善，预计全年净利率稳定。23Q1-3/23Q3毛利率分别为83.2%/83.7%，同比下降1.5/-0.7pct。23Q1-3/23Q3净利率分别为28.5%/39.8%，同比增长0.5/-0.6pct。23Q3收入超预期，率先回归高质量增长。投资建议维持“增持”评级。风险提示包括宏观经济下行、食品安全问题、行业内竞争加剧等。