贵金属行业周报：情绪蔓延 支撑金价

本报告导读：
美国第三季度实际GDP年化季率为4.9%、高于预期和前值，但9月核心PCE物价指数年率为 3.7%，创 2021 年 5月以来新低，市场预期美国 11月或暂停加息，利好金银价格，同时，地缘政治动荡加剧，巴以冲突扩大、印巴交火、美军空袭叙利亚、缅北激战，海外经济恐面临衰退风险，避险情绪蔓延，或支撑贵金属价格上行.
摘要：
周期研判：美国第三季度实际GDP年化季率为4.9%、高于预期和前值，但9月核心PCE物价指数年率为3.7%、符合预期，创2021年5月以来新低。同时美国至10月21日当周初请失业金人数上升至 21 万人，高于预期，据芝商所FedWatch工具，截至 10月28 日，市场预期联储11/12月维持利率不变的概率分别为99.9%/80.1%。流动性预期改善下，将利好贵金属价格。同时，近期地缘政治动荡加剧，巴以冲突扩大、印巴交火、美军空袭叙利亚、缅北多地激战，海外经济未来恐面临衰退风险，避险情绪蔓延，或支撑贵金属价格上行。此外，去美元化趋势下，全球央行购金势头依旧坚挺，购金需求为金价提供有力支撑。
黄金：地域冲突升级，海外经济恐面临衰退风险，金价获得支撑。
价格：本周 SHFE 金、COMEX 金、伦敦金现变化 0.51%、1.10%1.25%至476.98元/克、2016.30美元/盎司、2005.92美元/盎司。库存：SHFE 金库存为 2.82 吨，较上周减少 0.40 吨，COMEX 金库存较上周增加 0.60 吨至 617 吨.持仓：COMEX 黄金非商业净多头持仓量较上周增加3.66万张，SPDR黄金ETF持仓量较上周减少4.64万盎司。央行购金：截至9月末，我国央行黄金储备约2191.55吨，环比增约 26.12 吨，已连续十一个月增加。
白银：金融属性引导下，杠杆银将具有更大弹性。价格：本周SHFE银、COMEX银，伦敦银现变化0.64%.-1.12%.-1.06%至5861元/千克、23.24 美元/盎司、23.10 美元/盎司。库存：SHFE 银库存为1075吨，较上周减少7吨，金交所银库存与上周持平，COMEX银库存较上周减少52吨至8398吨。持仓：COMEX白银非商业净多头持仓量较上周增加0.46万张，SLV白银ETF持仓量较上周增加约187.87万盎司。制造业景气度：9月份我国制造业PMI为50.2%，环比增加 0.5%，未来随着经济企稳回升，光伏行业高景气下，将拉动白银的工业需求。
推荐标的：紫金矿业、盛达资源；受益标的：山东黄金、招金矿业、赤峰黄金、银泰黄金、中金黄金、兴业银锡等。
风险提示：美联储加息缩表超预期、制造业复苏不及预期、地缘政治影响等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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