银行业：信贷走弱 重点领域贷款维持高增

事件：11 月1 日，央行发布2023 年三季度金融机构贷款投向统计报告。
三季度信贷走弱，企业中长期贷款增速放缓。3Q23 金融机构人民币贷款延续走弱，增量来看，贷款同比少增3800 亿，增速来看，增速环比下降0.4pct至10.9%，1）3Q23 企业贷款新增2.73 万亿，同比少增2100 亿，主要是企业中长贷拖累，同比少增2900 亿，增速环比下降0.9pct 至17%，不过制造业、基建中长期贷款仍然保持较快增速，同比分别增长38.2%、15.1%，高于各项贷款增速27.3pct、4.2pct；企业短贷及票据新增6000 亿，同比多增800 亿；2）3Q23 居民贷款新增1.05 万亿，同比少增1900 亿，主要是房市销售疲软以及按揭提前还款导致住房贷款下降1800 亿元，同比少增2300 亿；居民消费需求有所改善，居民消费贷款新增5600 亿，同比多增1495 亿；居民经营贷款新增6700 亿，同比少增1000 亿。
地产贷款增速下行，按揭贷款为主要拖累。3Q23 房地产贷款下降1882 亿，同比少增3685 亿，主要是个人住房贷款拖累。1）企业端：房地产开发贷款增加700 亿，但同比少增1100 亿，主要是地产信用风险持续暴露，金融机构放贷更加谨慎；2）居民端：在提前还房贷的影响下，3Q23 个人住房贷款余额较年初下降3800 亿，增速环比下降0.5pct 至-1.2%。不过存量按揭重定价将改善提前还贷现象，预计四季度起住房贷款余额下降的现象将有所缓解。
绿色、小微等重点领域贷款维持高增。1）3Q23 绿色贷款新增1.53 万亿，同比增长36.8%。分用途看，基础设施绿色升级产业、清洁能源产业和节能环保产业贷款余额分别为12.5、7.3 和4.1 万亿元，同比分别增长32.8%、36.2%和42.3%；分行业看，电力、热力、燃气及水生产和供应业绿色贷款余额6.8万亿元，同比增长27.6%；交通运输、仓储和邮政业绿色贷款余额5.1 万亿元，同比增长13.8%。2）3Q23 普惠小微贷款新增1.05 万亿，同比增长24.1%，县域金融仍是一片蓝海，中小银行仍有下沉空间，未来有望保持20%高增。
投资建议：三季度对公中长期贷款增速放缓以及住房贷款疲弱拖累信贷增速。
但万亿国债发行以及存量按揭房贷利率调降将改善四季度贷款增速。推荐营收优于同业、资产质量优质、受益于区域经济活跃的银行，如宁波银行、杭州银行、常熟银行、长沙银行、邮储银行。
风险提示：经济失速、息差收窄、政策力度不及预期、城投风险暴露。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。