城市传媒三季度营收19.52亿元，同比增长8.7%，数字化转型取得新进展

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【城市传媒发布2023年三季报，公司实现营业总收入19.52亿元，同比增长8.7%，归母净利润为2.56亿元，同比增长4.7%；扣非归母净利润为2.43亿元，同比增长2.8%。】城市传媒主业逆势增长，图书产品矩阵持续完善，数字化转型取得新进展。公司出版业务实现营收7.90亿元，同比减少0.1%；码洋16.99亿元，同比增长0.4%，毛利率45.9%，同比增长3.4pct。发行业务营收15.12亿元，同比增长11.0%；码洋18.89亿元，同比增长13.5%，毛利率18.5%，同比减少1.4pct。教材教辅方面，公司稳步推进秋季教材教辅省内、省外发行工作，同时在一般图书方面，公司积极策划影视同名图书。数字化转型方面，公司AI+阅读教育产品将于11月发行，VR+教育研学赛道持续推进。费用率整体较为稳定。考虑到一般图书线上及线下销售渠道疫后边际改善较明显且公司2023Q3业绩表现基本符合预期，维持“增持”评级。风险提示事件：文化监管端的政策风险；短视频直播电商图书折扣力度加大；研报使用的信息数据更新不及时的风险。