药店板块具备配置机会，2024年经营边际有望改善

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药店行业经营环比改善，具备配置机会。展望2024年，经营边际改善预期较强。消费力有望边际向好，叠加四类药品家庭库存影响逐步消退，用药需求有望持续释放。门诊统筹政策逐步明晰，单店增长边际改善预期较强。经营高基数影响边际减弱，药店增速或将逐季向好。估值进入历史低位，具备配置机会。药店板块表现相对较弱主要由于一过性因素如四类药品家庭库存及小规模纳税人税收政策调整，以及消费力疲软、门诊统筹政策影响等持续性因素。从基本面来看，行业发展稳健向好，院外市场加速提升，集中度仍有较大提升空间。经营端有望持续优化，行业整体毛利率略有增长，但人效及平效水平处于较低位置，仍有一定提升空间。投资者可重点关注益丰药房、老百姓、一心堂、健之佳等公司。风险提示包括门诊统筹政策变动、医保政策趋严、处方外流进度低于预期、行业内企业门店扩张不及预期等。