需求达4TWh！新能源车核心赛道政策托底信号释放，估值底和预期底已至！三条投资主线曝光

　　聊点事：

　　根据Counterpoint全球电动汽车电池追踪的近期研究，2023年上半年全球电动汽车电池容量销售规模同比增长54%，突破300GWh。在此期间，全球电动汽车销量也同比大涨43%。宁德时代(300750)领跑电动汽车电池市场，与比亚迪(002594)和LG Energy Solutions拉开差距。2023年上半年，这三家领头公司合计占据近三分之二的市场份额。电动汽车电池装机量领先的地区是中国、美国以及欧洲。研究副总裁Peter Richardson表示：“2023年上半年，电动汽车的平均电池容量为50kWh。鉴于小型、紧凑型以及微型电动汽车的销量不断增长（尤其是在中国），平均电池容量预计到2030年将达到65kWh到70kWh。因此，我们预计2030年电动汽车推动的电池总需求将达到4TWh。”

　　讲逻辑：

　　国信证券(002736)发布研报认为，动力电池企业在第三季度传统旺季到来情况下出货量环比小幅提升，头部稼动率高的企业盈利能力环比持平或略增。而以家储为主要应用场景的企业，第三季度电池出货量持续承压，盈利能力明显下滑。伴随消费电子与电动工具需求稳步回暖，消费电池企业第三季度出货多呈现环比提升的情况；同时，在稼动率提升和原材料价格下滑的增益下，盈利能力环比表现稳定。

　　湘财证券认为，作为新能源汽车产业链上的核心赛道，动力电池充满机遇与挑战。优秀的动力电池企业可以通过持续的技术创新、降本增效保证产品具有市场竞争力，脱颖而出。随着锂电价格回调，动力电池成本压力缓解，动力电池企业盈利状况会有所改善。值得注意的是，现阶段大多数动力电池企业都是微利经营，业绩弹性大。此外，部分动力电池企业开始大量供货国外市场，湘财证券建议关注已进入国际供应链的动力电池企业。

　　申万宏源(000166)认为，目前锂电主流标的的2023年市盈率估值已降至20倍水平，股价相较两年前高点调整近半，市场对于行业降速、产能过剩、盈利下行的担忧已走过一段验证兑现期。随着近期更多政策托底信号释放，电动车销量增速维稳、储能装机增速抬升的趋势已较明朗，锂电板块的增速底、估值底和预期底已至。

　　选标的：

　　中原证券(601375)发布研究报告称，锂电板块业绩增收不增利，细分领域业绩显著分化。结合国内外新能源汽车行业发展特点、锂电产业链价格走势以及细分领域业绩概况，建议重点围绕如下投资主线布局：一是锂电产业下游，主要为动力电池龙头及二线动力电池优质标的；二是锂电关键材料细分领域龙头，重点为正极和隔膜优势企业；三是在产业链细分领域技术方面获得突破的主题性投资机会。