传媒：短剧业态创造弹性 关注影视行业估值修复

　　【核心观点】新片陆续定档，短剧业态创造弹性，丰富供给+政策宽松下影视行业长期向好。11 月即将上映的影片包括《惊奇队长2》（11.10）、《无价之宝》（11.10）、《红毯先生》（11.17）、《我本是高山》（11.24）、《刀尖》（11.24）、《星愿》（11.24）等。
　　其中，中国电影、万达电影参投《无价之宝》，博纳影视主控《刀尖》。12 月已定档影片中，《敦煌英雄》、《热搜》为百纳千成主控出品，万达电影主控《三大队》、参投《瞒天过海》。今年以来，小程序微短剧逐步发酵为线上娱乐形式的新生力量，其以高爽度内容为基础，短视频投流为渠道，吸引用户高频付费的商业模式正在逐步得到验证，建议关注具备IP 优势的数字出版公司、优质内容储备丰富的影视制作公司及深耕行业、内容判断能力强的院线公司。
　　游戏板块三季报陆续公布，建议关注pipeline 确定性强及核心产品仍处于爬坡期的头部及二梯队游戏公司。出版行业高分红、低估值，具备较强防御属性，且兼具业绩基数低、AI 教育赋能、数据语料等三大优势，在主线不够明朗的行情下以及年末估值切换等时点具备较高配置价值，关注积极拥抱AI 技术升级、边际变化显著的公司。
　　相关标的：1）游戏行业：腾讯、网易、吉比特、恺英网络、神州泰岳；2）受益于AI 技术发展的内容创意、营销相关公司：蓝色光标、值得买、三人行、兆讯传媒；3）数据、IP 相关：掌阅科技、中文在线、芒果超媒、人民网；4）港股互联网公司：腾讯、快手、美团、云音乐、猫眼娱乐；5）影视行业：光线传媒、华策影视、中国电影、百纳千成、万达电影；6）文娱消费：泡泡玛特。
　　【市场表现回顾】中信传媒指数全周涨跌幅1.59%，未跑赢上证综指，未跑赢深证成指、创业板指，在30 个中信一级行业中位列第21 位。从细分行业来看，上周互联网广告营销板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅3.63%，出版、动漫表现次之。
　　【重要行业新闻】SmallRig 斯莫格联合抖音VR 直播推出了手机VR 直播方案; 英特尔公司、联想集团、爱奇艺签署AIPC 领域的合作备忘录；国家电影局公示2023 年9 月下全国电影剧本（梗概）备案、立项；广电总局通告2023 年7 月至9 月全国国产网络剧片发行许可情况；国产真人恋爱影视游戏《完蛋！我被美女包围了》在Steam 国区畅销榜稳居榜首；米哈游《绝区零》宣布将启动第二轮“降噪测试”；Meta 将参展 2023 中国国际进口博览会。
　　【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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