2023年10月银行理财市场回顾：10月末理财规模跨季回升

　　2023 年10 月共新发2,237 只银行理财产品，产品发行量环比减少234 只，环比减少9.5%；同比增加546 只，同比增加32.3%，连续9 个月同比增长。存续规模来看，10 月末时点存续规模约27.06 万亿元，较上月末提升约0.93 万亿元，日均存续规模达26.86 万亿元，较上月减少约0.08 万亿元，我们推测理财产品收益率下行和债券市场波动都对理财市场产生了一定的压力。根据样本测算，2023 年11 月产品终止赎回压力大于10 月，此外考虑10 月基数较低，预计11 月新发产品数量环比和同比均提升。
　　发行数量：2023 年10 月发行产品2,237 只，连续9 个月同比增长。2023 年10月共新发2,237 只银行理财产品，产品发行量环比减少234 只，环比减少9.5%；同比增加546 只，同比增加32.3%，连续9 个月同比增长。发行方：理财子发行占比保持稳定。2023 年10 月新发行产品中，理财子公司发行产品902 只，占比40.3%；农商行发行产品598 只，占比26.7%；城商行发行产品594 只，占比26.6%。10 月理财子公司新发行产品占比较9 月小幅下降0.4pct，继续保持各类型机构第一。
　　产品类型：固定收益类产品占比保持高位。2023 年10 月，全市场新发行固定收益类产品2,172 只，占比97.1%；混合类产品49 只，占比2.2%；权益类产品4 只，占比0.2%，商品及衍生品类产品12 只，占比0.5%。2023 年10 月新发行固定收益类产品占比仍保持高位，新发商品及衍生品类产品数量及占比均提升至2023 年以来单月的最高水平。投资期限：新发产品投资期限相对稳定。2023年10 月，全市场新发行1 年以上期限产品783 只，占比35.0%，较9 月提升0.9pct；6 个月-1 年期限产品717 只，占比32.1%，较9 月下降1.3pcts；3 个月-6 个月期限产品582 只，占比26.0%，较9 月提升0.6pct；3 个月以内期限（含T+0）产品127 只，占比5.7%，较9 月下降0.6pct。相比前月，10 月新发3 个月以内期限（含T+0）产品占比持续降低，新发T+0 产品占比较上月下降0.9pct 至年内最低水平，而新发3 年以上期限产品占比提升0.6pct 至年内最高水平。
　　业绩比较基准：固收类产品业绩比较基准明显下行。按投资性质区分，2023 年10 月新发行理财产品中，固定收益类和混合类产品的平均业绩基准分别较上月-0.07pct/+0.11pct，其中固收类产品业绩比较基准明显下行，而混合类产品业绩比较基准受个别理财子公司发行产品集中度较高扰动；按投资期限区分，10 月新发行理财产品中，1-3 个月、3-6 个月、6 个月-1 年、1-3 年、3 年以上期限产品的平均业绩基准分别较上月-0.14pct/0.00pct/-0.04pct/-0.06pct/-0.05pct，各期限类型产品比较基准均有所下降。
　　理财产品存续规模：10 月月末规模跨季回升。时点口径来看，我们测算10 月末理财产品存续规模约27.06 万亿元，较9 月末提升约0.93 万亿元。日均口径来看，我们测算10 月理财产品日均存续规模为26.86 万亿元，较9 月减少约0.08万亿元。10 月日均规模环比仍略有下降，一方面，近期理财产品收益率有所下行，导致赎回情况有所增多；另一方面，债券市场波动较大，亦对理财市场投资情绪有所扰动。
　　11 月理财市场展望：我们预计发行数量继续增长。根据普益标准统计，2023 年10 月末存续产品在11 月终止到期规模不少于3,758 亿元；而9 月末存续产品在10 月终止到期规模不少于3,535 亿元，考虑10 月末与9 月末存续披露规模的产品占比相近且均在90%以上，大致可以判断11 月终止产品规模（不小于3,758 亿元）大于10 月（不小于3,535 亿元），11 月终止产品赎回压力提升。
　　11 月新发产品展望来看，考虑11 月产品终止赎回压力大于10 月，此外，考虑10 月基数较低，预计11 月发行数量环比和同比均提升。
　　风险因素：1）居民投资理财产品意愿保持低位；2）理财产品业绩大幅偏离业绩基准；3）行业监管政策调整；4）部分数据来源于第三方数据平台，由于统计口径的不同，可能与后续官方披露结果存在差异。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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