金钼股份前三季度业绩大幅增长，钼价维持强势，分析师预计2025年实现营收139.53亿元，归母净利润35.13亿元，维持“增持”评级

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【金钼股份前三季度业绩大幅增长，钼价维持强势】金钼股份发布2023年三季报，前三季度实现营业收入88.53亿元，同比增长25.29%，实现归母净利润23.37亿元，同比增长140.11%。公司业绩符合预期，钼价上涨推动公司业绩提升。前三季度钼价同比实现较大增长，钼精矿（45%）Q1-Q3均价分别为4748/3424/4117元/吨，同比增长158.66%/125.61%/190.70%。此外，公司投资收益较去年同期提升0.50亿元，资产减值损失/信用减值损失较去年同期收窄0.15/0.39亿元，毛利率和净利率由2022年的34.77%/16.65%提升至47.92%/29.86%。三费占比下滑，合计总费用率为5.98%，累计减少0.73pct。公司目前运营金堆城钼矿、汝阳东沟钼矿两大钼矿，钼资源储备丰富。分析师认为，10月份至今钼价虽有回调但特钢需求前景预计仍维持稳定增长，国内以及国外发展中国家制造业升级的大趋势不改，预计公司2023/2024/2025年实现营业收入112.03/131.83/139.53亿元，分别同比增长17.54%/17.67%/5.84%；归母净利润分别为29.31/32.49/35.13亿元，分别同比增长119.57%/10.86%/8.12%，对应EPS分别为0.91/1.01/1.09元。维持公司“增持”评级。风险提示：钼价波动风险，行业产能过剩风险，技术迭代风险等。