基础材料：电子产业复苏或催生锡、银、钛材机会

　　电子产业链复苏或催生锡、银和钛材机会，金价上升动能仍存
IMF 上调中国23-24 年经济预测，国内市场情绪偏乐观。美联储官员言论偏鹰，导致金价短期承压；我们认为巴以事件对金价的影响尚较小；叠加美国经济数据走弱预期，短期金价调整后或重回升势。23Q3 消费电子行业复苏，锡、银和钛材基本面变化值得关注。工信部印发《人形机器人创新发展直到意见》，稀土和永磁或迎新机遇。
　　IMF 上调中国23-24 年经济预测，国内市场情绪偏乐观
　　国际货币基金组织（IMF）于11 月7 日宣布，中国经济预计2023 年将增长5.4%，较今年10 月预测值上调了0.4 个百分点。2024 年将增长4.6%。相比10 月《世界经济展望报告》中的预测值，当前2023 年和2024 年的经济增长预测值均上调了0.4 个百分点。近期国内经济处于稳步复苏之中，8-10月建筑业活动指数连续三个月保持在57 的较高水平。自10 月18 日以来花旗中国意外经济指数持续位于0 轴以上，预示市场情绪偏乐观。
　　美联储官员言论偏鹰，导致金价短期承压；但短期上升动能仍在
　　美联储上周政策会议上维持利率不变，为连续第二次按兵不动。但据Wind，美联储几位较为鹰派的政策制定者本周二发表讲话时暗示，自7 月以来金融状况的累积收紧，可能会对经济产生抑制作用，不过他们希望有更多时间来观察这种情况是否会持续下去。鲍曼作为美联储最鹰派的政策制定者之一，则表示仍倾向于支持在未来会议上加息。短期金价在偏鹰言论影响下承压；但截至11 月7 日，CME 预期下次美联储维持利率不变的概率为90.2%。我们认为巴以事件对金价的影响尚较小；叠加美国经济数据走弱预期，短期金价调整后或重回升势。
　　23Q3 消费电子行业复苏，锡、银和钛材基本面变化值得关注
　　据华泰电子11 月5 日《Q3 回顾：消费电子相关需求复苏》，下游需求复苏节奏继续分化，手机、可穿戴等消费相关需求有所回暖，但通信、泛工业等其他市场需求偏弱。我们认为随着消费电子行业需求的回暖，金属锡和白银或将可以逐渐关注。据Wind 和SMM 数据，锡可统计的交易所和社会库存合计值，自2023 年7 月以来已经开始震荡下行，但绝对数值仍然较高；锡供需基本面或进入修复阶段。截至11 月7 日LME 金、银价格比值超86，处于2000年1 月至2023 年10 月比值区间的60 分位高位水平。此外，近期多款热门智能手机产品均应用钛合金材料，引发市场对于钛材公司的关注。
　　工信部印发《人形机器人创新发展直到意见》，稀土和永磁或迎新机遇
　　近日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》（以下简称《指导意见》），提出到2025 年，人形机器人创新体系初步建立，整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产；到2027 年，技术创新能力显著提升，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力达到世界先进水平。人形机器人是否会复刻新能源汽车对于稀土永磁需求的拉动效果值得积极关注。此外，稀土价格也于23Q3 止跌企稳，随着其最主要下游稀土永磁需求的逐步复苏，未来价格走势值得关注。
　　风险提示：政策实施不确定性，海外风险不确定性。政策传导至基本面改善需要时间。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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