中国版“星链”蓄势待发 驱动产业链投资机会

SpaceX的星链计划（Starlink）正引领全球卫星互联网发展。星链由低轨卫星和星间链路组成，构建空间传输网络：卫星均匀排布作为天基移动基站，通过微波或激光链路实现数据包传输。随着技术创新、卫星迭代、回收火箭和一箭多星带来成本端的快速下降，星链建设正在加速。截至2023年3月底，SpaceX累计已发射4105颗卫星，其中3750颗在运行；星链服务实现的平均下载速度与固定宽带速度接近，用户数量超过150万。

卫星轨道位置具有排他性，即先占先得。近地轨道只能容纳约6万颗卫星，而美国已申请超4万颗，是我国申请数量的3倍以上；且美国在轨航天器有4731个，是我国的6.7倍。星链在军事上能够加强远程精确打击优势，已在俄乌冲突里大显身手；叠加星链在战时具备封锁太空的潜在威胁，可以说我国加快卫星互联网的发展已迫在眉睫。

顶层设计层面：《“十四五”信息通信行业发展规划》明确提出，推动中低轨卫星发展，构建覆盖全球的信息网络。随即中国星网（国资委注资100亿元）在2021年4月成立，负责整合并统筹我国的低轨卫星计划。

由于卫星发射能力不足和高居不下的发射成本，中国卫星(600118)互联网处于落后态势，但作为航天强国，中国具备独立建成空间站、北斗、探月等工程的能力和经验，有超过30万人的航天人才带来的技术红利，也正从以下四方面加快发展：一、低成本运载火箭加速发展，适用于低轨卫星发射的火箭取得阶段性成果，包括天龙二号，中期发射成本有望降低至4万元/公斤；二、G60星链产业基地等加速落地，卫星制造能力快速提升；三、文昌商用航天发射场等的建成，可以有效补充商用卫星发射能力的不足；四、国家多项政策大力鼓励和支持民营企业参与空间技术开发，近10年商业航天领域融资总额近500亿元。

中国版“星链”蓄势待发，驱动产业链投资机会，相关标的今年涨势喜人。截至11月9日收盘，卫星互联网指数年内涨幅为22.76%，显著跑赢大盘指数和军工板块。随着行业层面不断推进，星网招标不断落地，板块情绪持续催化，相关标的基本面开始兑现，卫星互联网板块有望继续超预期，获取超额收益。