民生证券:煤价如期反弹 看好煤价反弹下的估值提升行情

2023-11-12 14:14:20 智通财经 

智通财经APP获悉,民生证券发布研究报告称,后市来看,煤价底部受到边际增量新疆煤的成本支撑作用,迎峰度冬行情开启港口及电厂库存有望加速消化,但因冬季用煤有长协煤保障,煤价大幅上涨的可能性较小。短期煤价震荡符合预期,该行预计四季度煤价中枢维持900元以上的高位。与煤价涨跌相比,更值得关注的是在900元以上的煤价中枢下板块公司业绩兑现好、股息率高,考虑当前估值仍较低,看好煤价反弹下的估值提升行情。

标的方面,推荐以下投资主线:1)盈利稳定、高现金流、高股息率公司投资价值进一步凸显,建议关注晋控煤业(601001.SH)、山煤国际(600546)(600546.SH)、陕西煤业(601225)(601225.SH)、中国神华(601088.SH)和兖矿能源(600188.SH)。2)焦煤需求好转下有望迎来估值提升,建议关注恒源煤电(600971)(600971.SH)、淮北矿业(600985)(600985.SH)、平煤股份(601666)(601666.SH)和山西焦煤(000983.SZ)。3)煤电联营,业绩稳增长,建议关注新集能源(601918)(601918.SH)。

民生证券主要观点如下:

煤价如期反弹,更关注估值提升行情

本周港口煤价周内止跌,迎来反弹行情,市场情绪有所提振,产地煤矿询货增加,铁路发运基本稳定,但受部分港口封航影响,港口净调入增加从而导致库存继续累积。后市来看,煤价底部受到边际增量新疆煤的成本支撑作用,迎峰度冬行情开启港口及电厂库存有望加速消化,但因冬季用煤有长协煤保障,煤价大幅上涨的可能性较小。短期煤价震荡符合预期,该行预计四季度煤价中枢维持900元以上的高位。与煤价涨跌相比,更值得关注的是在900元以上的煤价中枢下板块公司业绩兑现好、股息率高,考虑当前估值仍较低,看好煤价反弹下的估值提升行情。

焦煤市场偏强运行

本周焦煤市场情绪在钢材和期货盘面上涨带动下逐渐升温,下游补库需求提升,焦企采购积极性增强,钢厂亏损面减小、铁水产量高位运行,叠加目前焦炭开启首轮提涨,短期焦煤市场或偏强运行。当前进入焦煤淡季,周期属性较强或导致短期焦煤价格难有较大涨幅,而进入2024年3月后,传统旺季到来叠加产业链库存出清,我们预计焦煤价格将充分释放弹性。

焦炭市场稳中偏强运行

本周原料煤成本上移,焦企利润被进一步压缩,生产积极性一般。钢厂方面,宏观利好下市场信心修复,成材价格继续上涨修复钢厂盈利,检修计划有所减少,后续铁水产量高位有支撑,原料煤采购有望提升。短期焦炭市场稳中偏强运行,或有提涨可能,后续关注成材及原料煤价格。

风险提示:1)经济增速放缓;2)煤价大幅下跌;3)政策变化风险。

(责任编辑:马金露 HF120)
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

相关推荐

热门阅读

    和讯特稿

      推荐阅读