原油市场供需格局或有改善，油价有望止跌企稳

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【原油市场供需格局或有改善，油价止跌企稳概率较大】近期，尽管全球原油需求下降，油价持续回落，但是由于地缘政治的不确定性增加，商业原油库存处于低位，加之取暖油消费旺季到来，对油价走势不宜过分悲观。根据10月的OPEC月报预估，2023年全年原油需求量为10206万桶/日，非OPEC的原油供应为6749万桶/日，OPEC的非常规油气和液化石油气产量为544万桶/日，则OPEC的原油产量达到2913万桶/日，全球原油供需实现平衡。美国商业原油库存为42189.3万桶，较年内高点下降5928.7万桶，下降幅度为14.05%，处于近几年的低点。虽然市场对原油需求下降的预期不断升温，但是随着北半球冬季到来，取暖油消费进入旺季，原油需求有望季节性回暖。同时，OPEC+一直通过限产的方式保护价格，沙特将减少100万桶/日的原油产量政策延续至年底，俄罗斯将减少30万桶/日原油出口量的政策延长至年底。但是地缘政治走向可能会成为油价的不确定性因素，巴以冲突使得地缘政治对油价影响的不确定性增加。综合来看，原油处于弱现实和强预期博弈的进程中，对原油市场不宜过分悲观，考虑到取暖油消费旺季到来，以及偏低的商业原油库存，全球原油供需格局有望改善，油价止跌企稳概率较大。