穆迪将美国评级展望下调至负面，2024年赤字或扩大至1.8万亿美元，利息支出严重拖累支出下降幅度

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国际评级机构穆迪投资者服务公司已将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，意味着最后一家维持美国最高一档评级的机构也将大概率“缴械投降”。美国财政赤字同比增长23%至1.7万亿美元，占GDP比重约为6.3%，远高于5.8%-5.9%的预算值。高达33.7万亿美元的巨额债务以及“历史级”的利率环境，意味着美国2024年的财政状况将会更加棘手。我们认为2024财年美国联邦政府支出端增长幅度会略高于收入端，由此推动预算赤字扩大至1.8万亿美元左右，占GDP比重将微升至6.4%。2023财年，美国财政赤字同比增长23%至1.7万亿美元，其中，利息支出“飙升”严重拖累了支出端的下降幅度。美国财政部需要支付的利息（按年化计算），在本月已经超过1万亿美元。在2023年，美国财政部的净利息支出大约比2022年高出1，840亿美元，占GDP的0.68%，这一比例在2024年将进一步上至0.82%。评级调降意味着财政的可持续性存在疑问，市场仍然会倾向于交易加息周期终止、经济动能会伴随财政受限而出现放缓，但无论从哪个角度而言，信用受损都意味着美元可能成为最直接的评级调降的受害者。