头部券商国联证券、东方证券，衍生品业务可为资管提供稳定收益增厚，A股成交金额同比上涨4%

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【滚动的“雪球”：证券行业2023年11月投资策略】监管政策利好头部券商做优做强，但标准有所收紧。各家证券机构收到监管机构窗口指导，要求场外衍生品部门针对个股类场外衍生品进行规模控制。衍生品业务在市场中有合理价值，尤其是面对私募、银行理财、保险等机构客户，衍生品产品创设可以有效达成策略、控制波动。以“雪球”为例，合理实现衍生品可以为机构资管业务提供稳定收益增厚。10月A股日均成交金额环比上涨15%，同比上涨4%。建议关注资本实力雄厚、机构业务发力的优质券商，推荐与股东协同加大，业务协同预期强的国联证券，底部存在反转预期的东方证券。风险提示：经济复苏不及预期；市场竞争加剧；创新推进不及预期等。