2026年起煤电容量电价比例不低于50% 稳定性盈利权重提升，推荐华润电力、国电电力等优质资产

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【发改委建立煤电容量电价机制，稳定性盈利权重提升有望重构估值体系】国家发展改革委、国家能源局近日发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》，明确煤电通过容量电价回收的固定成本比例将逐年提升，2026年起不低于50%。容量电价政策将优化煤电商业模式，稳定性盈利权重提升有望重构煤电资产估值体系。分析认为，该政策对煤电行业收入动态影响相对温和，但对商业模式的优化作用更为显著，将成为煤电行业稳定的利润压舱石。推荐优质煤电资产：国电电力、申能股份、华能国际、华电国际、内蒙华电；受益标的：华润电力。投资建议：维持“增持”评级。