家电行业周报：从双11开门红数据看清洁电器趋势

　　奥维云网发布双11 开门红数据，总体来看，清洁电器增速有所复苏，扫地机器人量额同步增长，洗地机以价换量趋势显著，推荐石头科技、科沃斯。
　　一、周观点：从双11 开门红数据看清洁电器趋势
　　2023 年双11 开门红清洁电器表现亮眼，量额均实现双位数增长。据奥维云数据，2023 年双11 开门红清洁电器销额同比+11.5%，销量同比+11.8%。
　　细分品类方面，扫地机器人、洗地机、除螨仪均实现正增长。其中，扫地机器人销额同比+20.8%，销量同比+20.5%，均价同比+0.3%；洗地机销额同比+11.6%，销量同比+37.6%，均价同比-18.9%。总体来看，双11 开门红期间品类增速环比三季度明显走高，或主要与大促对普通月份的虹吸作用增强有关。
　　扫地机器人：价格带更加聚焦，全能款占比持续提升。分价格带来看：3000元以下价格带销额占比从去年的11.9%提升至17.0%，3000-3500 元价格带销额占比从10.2%下降至6.1%，或主要受益于石头P10 在大促期间到手价下探至2799 元；3500-4000 元价格带销额占比从30.9%增长至33.5%，4000-4500 元与4500-5000 元价格带销额占比均有所下降，体现出4000 元档产品（石头P10 Pro，科沃斯T20S Pro）性能升级之后，对消费者吸引力持续增强；5000 元以上销额占比提升至18.8%，或与科沃斯X2 方形机放量有关。分类型来看：全能款产品销额占比从67.4%提升至76.9%，自清洁、单机和自集尘类型产品销额占比均有所下降，我们推测或主要受益于4000元档全基站产品放量。
　　扫地机降本以价换量逻辑仍然通顺，基数不低的情况下增速可喜。2022 年下半年扫地机器人开始进入-15%~-20%左右的下滑区间，但双11 期间传统电商平台销额同比+5.7%，销量同比-1.0%，因此去年双11 期间扫地机器人行业销售基数并不低。对比之下，今年双11 开门红期间扫地机器人在平台电商销额同比+23.1%，销量同比+21.6%，专业电商销额同比+21.8%，销量同比+23.0%，可比口径下均大幅增长。我们认为，在今年主流厂商纷纷通过降本方式推出高性价比机型之后，在可选消费环境不振+基数不低的背景下能够实现量额均20%以上增速，表明降本以价换量的逻辑仍然通顺，基于此，我们看好消费环境改善之后，扫地机器人能够重回低渗透率下的放量逻辑。
　　洗地机：量能增长动力充足，竞争加剧导致均价大幅下滑。据奥维数据，2023年双11 开门红期间销额同比+11.6%，销量同比+37.6%，均价同比-18.9%。
　　结合去年数据来看，2022年双11洗地机销额同比+30.1%，销量同比+44.5%，因此基数同样较高。基于此，我们认为洗地机仍具备销量仍有充足的增长动力，特别是对于低线城市来说渗透空间仍然较大；均价方面，由于洗地机产品技术壁垒不高，因此近年来行业内涌入大量玩家，导致竞争格局加剧，均价出现大幅下滑。我们认为，随着线上流量成本逐渐上行，对于长尾品牌而言，单一渠道模式下盈利或更加困难，中长期来看格局仍有优化空间，以添可为代表的的龙头品牌积极布局线下渠道，有望在激烈的竞争中维持盈利能力稳定。
　　投资建议：我们认为国内清洁电器渗透率仍处于较低水平，目前扫地机器人　　处于降本以价换量观点，洗地机格局亦有望在明后年迎来格局优化拐点。基于此，我们积极推荐石头科技、科沃斯。
　　二、重点事件及公司公告：
　　本周重点事件及公司公告包括国家统计局发布10 月CPI&PPI 数据、乘联会发布新能源车零售数据、三花智控股份回购公告、科沃斯控股股东增持公告、格力电器股份回购公告、比依股份对外投资设立子公司公告。数据跟踪方面，建议关注奥维云网双11 期间清洁电器数据。
　　风险提示：需求不及预期，原材料价格大幅上涨，行业竞争格局加剧等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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