政府债放量带动社融高增，银行股或迎来投资机会

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【政府债放量带动社融高增，但结构有待改善】银行业10月金融数据点评显示，2023年10月社会融资同比增长9.3%，环比9月提升0.3个百分点，社会融资增量达1.85万亿元，同比多增9366亿元，略高于市场预期。其中，新增人民币贷款同比多增406亿元，但主要受到对公贷款的拖累；政府债同比多增1.28万亿元，幅度较9月大幅提升，主要是特殊再融资债券加速落地所致；直接融资延续同比少增且幅度走阔。而在人民币贷款超预期的同时，结构偏弱，反映实体融资需求仍有待改善。此外，10月M2增速环比9月持平，反映出广义流动性环境有边际改善趋势，但资金活化率仍然较低。预计2024年银行经营基本面有望筑底，继续看好银行股表现。建议关注宁波银行、苏州银行、杭州银行、江苏银行等优质区域城商行，以及农业银行、工商银行、建设银行、中国银行等高股息策略。但需要注意的是，经济复苏不及预期、房地产等重点领域风险蔓延、流动性环境超预期收紧是潜在的风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表本媒体立场。投资者据此操作，风险请自担。