消费行业投资策略：未来二十年 消费迎来大浪淘金

　　未来20年消费面临的宏观环境可能是：国内经济增速放缓、寻求更高质量的发展；消费的底层变量“人口”面临负增长的压力，消费可能出现结构性的分化；而国际局势不确定性因素增加，影响消费需求和供给的方向等。
　　在上述背景之下，我们认为，消费行业作为经济增长重要部分，也可能会呈现出整体增长中枢下行，从高速转向为寻求有质量的发展。高速增长的消费“β时代”的红利会逐步褪去，选赛道可能不再是成功投资的绝对法宝，消费或迎来大浪淘金的“α时代”。
　　具体而言，传统商品消费逐步进入到成熟阶段，服务消费依然潜力巨大，消费行业的结构可能会持续向服务型占比提升转变。一方面需要继续寻找有增长的赛道，另一方面需要在存量赛道中甄别优秀的公司，这对投资也提出了更大的挑战。
　　未来20年随着宏观经济、人口等底层要素演变，消费转向高质量发展，看好以下消费方向：高性价比、适老消费、年轻人偏好的消费等。
　　挖掘优质α企业，需要关注企业三个方面的重要能力：高人效、高品效、新渠道。
　　建议重点关注具备长期投资价值的优质消费公司：1）零售社服：名创优品、拼多多、瑞幸咖啡；2）纺服：安踏体育；3）化妆品：珀莱雅；4）食品饮料：农夫山泉；5）家电：美的集团；6）宠物：乖宝宠物；7）生物医药：恒瑞医药；8）汽车：比亚迪等。
　　风险提示：消费恢复弱于预期；老龄化进程超预期；行业竞争加剧；成本大幅波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。