赛恩斯前三季度净利同比增近10%，预计与二股东合作发展，股权激励计划彰显信心

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赛恩斯发布2023年三季报，归母净利同比增长近10%，现金流持续改善。其中，23Q1-3实现营收4.00亿元（同比+21.06%）、归母净利润0.54亿元（同比+9.53%）。公司下游持续拓展，借力二股东，实现高成长。根据中报，公司预计与二股东及其关联方发生关联销售收入3.5亿元，期待双方后续合作发展。公司股权激励计划彰显发展信心，重金属危废自处置市场大有可为。根据公司招股书，2021年新扩建及技改项目中公司市占率已达62.3%。分析师预计，23-25年归母净利润为0.90/1.35/1.97亿元，对应最新PE为35.66/23.65/16.19倍。参考可比公司，给予公司24年25xPE，对应合理价值35.60元/股，维持“买入”评级。风险提示：行业政策变动风险、技术迭代风险、技术人员流失风险等。