证券行业周报：政策再发力 板块估值回暖

　　上周（2023年11月6日-11月10日），申万非银金融指数上涨0.19%，领先沪深300指数0.12个百分点，在申万29个一级行业中排名第18。上周，申万证券板块上涨3.10%，在非银金融板块中排名第1，交易额达1984.59亿元，板块活跃度较前一周明显回升。截至2023年11月10日，板块整体PB为1.27倍，处于10年来12.49%分位上，在近10年中仍处于较低估状态。
　　政策跟踪： 11月8日，沪深交易所出台《证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》（以下简称《安排》）。把控金融风险、提升市场活力是此次《安排》的关键词。一方面，在近日召开的中央金融工作会议中，金融治理与防范化解风险被提升到更重要的地位，从严管理资本市场资产质量，将提升市场对系统性风险的抵御能力；另一方面，《安排》为一二级市场平衡的逆周期调节建立了具有标准的可行规则，将进一步稳定投资者预期。
　　投资建议：近期，资本市场改革方案密集出台，投资者信心有所恢复。未来，预计在投资端、交易端改革频繁落地之后，融资端改革有望接力，在机构、财富管理业务具备竞争优势、综合能力或特色化突出的券商将更为直接的享受政策红利。建议关注综合性券商中信证券、中信建投，成长性较强的国联证券，以及在财富管理条线具有特色的东方财富、东方证券、财通证券。
　　风险提示：国内外疫情超预期影响业务开展及市场情绪；流动性不及预期；行业竞争加剧导致行业盈利能力下降；资本市场改革进程不及预期；国内外二级市场风险；国内外宏观经济形势急剧恶化；宏观政策和行业政策调整风险；俄乌冲突升级及外溢风险；其他黑天鹅事件风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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