2033年Q3电动车行业需求强劲，国内销量达210.4万辆，新能源车渗透率提升至37.0%，铜箔和磷酸铁锂正极营收环比增幅最大

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2033年第三季度，电动车行业需求仍然强劲，美国增速最快，国内/欧洲/美国电动车销量分别为210.4/63.2/37.8万辆，同比增长分别为+22.7%/+26.4%/+52.1%。新能源车渗透率也在不断提高，国内（零售口径）/欧洲/美国分别为37.0%/22.2%/9.7%，较23年1月分别增长了+11.3%/+1.2%/+2.8%。但锂电中上游盈利承压，整体来看，2023Q3营收7,939.78亿元，同比增长了+4.21%，环比增长了+10.51%。扣非归母净利润389.90亿元，同比下降了-30.41%，但环比增长了+14.84%。在各板块中，铜箔（+28.73%）、磷酸铁锂正极（+25.55%）和结构件（+19.08%）的营收环比增幅最大，而导电剂（+196.47%）、整车（+67.38%）和铜箔（+31.11%）的扣非归母净利润环比增幅最大。材料价格波动导致中游盈利分化，电动车行业整体毛利率为17.87%，环比增长了+1.50%，扣非净利率为4.91%，环比增长了+0.19%。投资建议是关注动力电池、铁锂正极、三元正极、负极、隔膜、电解液、铜箔、铝箔、结构件和导电剂等领域。风险提示包括下游需求不及预期、原材料价格上涨过快、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链和安全事故影响企业生产安排。【每日经济新闻】