银行新资本管理办法：要点、对比及测算

《商业银行资本管理办法》是在国际新巴Ⅲ基础上，结合我国银行实际情况对资本管理提出的补充细化。正式稿于11 月1 日颁布，与2023 年2 月公布的征求意见稿在主要内容上保持一致，即围绕构建差异化资本监管体系，修订重构第一支柱下风险加权资产计量规则、完善调整第二支柱监督检查规定，全面提升第三支柱信息披露标准和内容。并在以下几方面进行了完善：1）结合相关业务风险特征，进一步校准部分风险暴露的风险权重，优化个别表外业务适用的信用转换系数。2）细化完善规则表述，使规则更易于理解和执行。3）制定配套政策文件，明确过渡期安排，确保实施工作稳妥有序。
新《资本办法》构建了差异化资本监管体系，按照银行规模和业务复杂程度，划分为三个档次，匹配不同的资本监管方案。其中，规模较大或跨境业务较多的银行，划为第一档，对标资本监管国际规则，计量规则复杂、风险敏感度更高、对基础数据的要求高、实施难度大；规模较小、跨境业务较少的银行纳入第二档，实施相对简化的监管规则；第三档主要是规模更小且无跨境业务的银行，进一步简化资本计量要求，引导其聚焦县域和小微金融服务。差异化资本监管不降低资本要求，在保持银行业整体稳健的前提下，使资本监管与银行资产规模和业务复杂程度相匹配，降低中小银行合规成本。我们依据2022 年数据进行测算，预计在发债银行中有56 家银行可以归入第一档银行，其中上市银行中有31 家进入第一档银行。厦门、西安、兰州、常熟、江阴、苏农、张家港、瑞丰、紫金、青农、无锡银行进入第二档银行。实际分档结果仍需监管根据银行情况进行划分。
资本新规于2024 年1 月1 日起正式实施，且设置过渡期和并行期。1）对计入资本净额的损失准备设置2 年过渡期，特别是非信贷资产损失准备，最低要求第一/二/三年为非信贷不良资产余额50%/75%/100%对应的损失准备。超过非信贷不良资产余额100%的部分可计入超额损失准备。2）对信息披露设置5年过渡期，过渡期内商业银行根据所属档次、系统重要性程度和上市情况，适用不同的信息披露要求，稳妥开展信息披露工作，稳步提高信息透明度和市场约束力。3）设置了一年并行期，要求“自《资本办法》实施之日起至2024 年年底，商业银行应按照新旧《资本办法》相关要求，分别计算并报送资本监管非现场监管报表。”
对房地产（含按揭）领域风险暴露进行更细致的风险划分，这是本次最大的改革点之一。区分房地产开发风险暴露和房地产抵押风险暴露。不符合审慎要求的房地产开发风险暴露权重提升至150%，整体风险权重和资本占用增加。居住用房如果还款实质性依赖于现金流，则风险权重至少与现行规则持平甚至更高。但考虑银行普遍要求房地产类押品的抵质押率不高于70%，且大多数业务还款来源都是不实质依赖于抵押房产产生的现金流，预计居住用房抵押的风险权重整体呈下降趋势。
信用风险加权资产计量规则的优化调整：1、对公端：在现行资本办法基础上，新增投资级企业和中小企业风险权重，综合风险权重下降。投资级公司权重75%，中小企业权重85%，小微企业风险权重维持75%不变，但小微企业认定范围有放松。2、零售端：调低信用卡和按揭贷款风险权重，明确单个零售客户的风险暴露总额不超过1000 万是划分监管零售风险暴露的条件之一。对已使用的合格交易者的信用卡额度权重由75%下调至45%，按揭资本占用变动方向及变动幅度取决于期房、现房的比例，对还款来源不依赖房地产现金流（即看重购房人的偿付能力）风险权重下调。3、正式稿整体延续征求意见稿的风险权重变化，但一些细则更加优化。按揭贷款信用风险权重整体下调，同时下调政策行次级债权信用风险权重至100%（征求意见稿150%）、下调商业银行某些情境下股权投资信用风险权重250%、调整部分表外业务适用的信用转换系数，与贸易直接相关的短期或有项目信用转换系数为20%，基于服务贸易的国内信用证的信用转换系数由征求意见稿的 100%下调至 50%。
预计银行资本充足水平保持平稳。根据国家金融监督管理总局答记者问，“测 算显示，《资本办法》实施后，银行业资本充足水平总体稳定，平均资本充足率稳中有升。单家银行因资产类别差异导致资本充足率小幅变化，体现了差异化监管要求，符合预期”。预计对对公端投资级公司债权、中小企业债权、个人住房贷款占比高的银行，资本充足率偏正面影响。根据我们测算，上市银行整体核心一级资本充足率在新规下边际提升0.26pct，其中按揭贷款、中小企业、地方政府一般债的风险权重下降是主要正向影响因子。
预计银行过渡平稳。考虑正式实施时间是2024 年1 月1 日，且第一档银行可设置过渡期至2029 年1 月1 日前，银行有充足时间进行相关业务的调整，预计落脚到银行最终资本充足率变化仍是一个相对平稳的慢过程，但不排除个别中小银行业务结构调整面临难度，资本充足率可能面临较大幅度的波动。长期看，资本新规的细化有利于银行进行系统化和精细化的资本管理，推动整个行业稳健长期发展。零售信用卡资产、按揭资产、投资级公司/中小企业占比高的银行更加受益。
投资建议：建议估值底部积极布局。明年银行在营收端仍面临息差收窄的压力，但市场预期已经较为充分，同时预计负债端存款成本仍有下行空间，也可以一定程度上缓解息差压力。长远看，中央金融工作会议提出金融高质量发展要求，对地产、城投平台风险化解也提出进一步化解要求，也提出“拓宽银行资本金补充渠道”，银行作为支持实体经济中关键一环，也需要维持稳定且充足的资本，这也要求银行的利润增长保持稳定。考虑当前板块持仓、估值均处历史较低水平，我们认为，估值已经充分蕴含市场对板块基本面的悲观预期，银行板块打开绝对收益空间。建议在估值底部积极布局，更看好业绩确定性较高的中小银行、以及前期超跌的白马，建议关注江苏银行、宁波银行、招商银行、常熟银行、瑞丰银行。
风险提示：经济下行压力加大、城投和地产风险暴露、信贷投放不及预期。考虑到假设差异，以及五大行和招行已经实施内评法，资本节约测量结果会跟实际效果或有一定偏差。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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