金融科技优等生交出三季度答卷，奇富科技(NASDAQ:QFIN)如何实现稳增长

随着三季报即将落下帷幕，各家上市公司在疫情后第一年的成绩单基本都呈现在了市场面前。整体来看，在全年“强预期、弱现实”宏观环境下，想要取得亮眼的增速并不容易，尤其对于强周期属性的金融业而言，今年仍然不是一个大年，但还是有少数企业能够实现逆势增长。

11月17日，奇富科技交出了一份稳中向好的成绩单。今年Q3，公司实现净收入总额为42.81亿元(人民币，下同)，同比增长3.3%;公司股东应占净利润11.42亿元，同比增长15.03%；non-gaap净利润同比增长约14%。ROE（净资产收益率）这一核心指标也在本年内连续取得了持续修复，相比一季度增长了1.8个百分点。

核心财务数据的全面向好在金融科技领域尤为难得，运营层面上也可以验证奇富科技的优秀。

截至2023年Q3末，奇富科技赋能了155家金融机构，累计为超过4900万的用户提供授信服务。其中，Q3的撮合放款规模达到1231亿，同比增长约11%。

奇富科技能够在信贷需求增速放缓、贷款平稳可持续投放难度加大的背景下交出这样一份平稳增长的业绩肯定是不容易的。

在经过进一步深入看过奇富科技的三季报后，笔者发现这是因为奇富科技做了一个头部企业在行业整体承压之际几乎能做的所有事情，但业务链条的改善升级并非一日之功，还有更多细节打磨需要时间检验、调整，对于四季度乃至明年的表现值得保留多一份期待。

那么，聚焦于当下，隐藏着奇富科技数据表象下的变革究竟是什么？

助贷业务全链条的求新求变

首先是助贷业务结构的优化。

一般来说，金融科技公司的助贷业务分为重资产和轻资产两大类，前者主要由助贷平台担保承担风险，但能享受更多利润；后者则将风险分摊给资金提供方和第三方增信机构，相对会分到更少比例利润。

奇富科技选择的是“轻重并举”的模式，也即两种模式共存。今年Q3，金融机构发起的贷款中约56%是通过轻资本模式、ICE和其他技术解决方案所提供。截至Q3，约1162.83亿元的贷款余额是基于轻资本模式、ICE和其他技术解决方案提供的，相比去年同期增长27.5%。

在行业整体承压之际，优质的业务机会本就不易获取，多元化的业务结构有利于充分挖掘业务增量的同时，能够更好地兼顾业绩增长和风险控制。

无论何种模式，助贷业务的起源是要有充足的客源。

为此，奇富科技采用了与头部短视频平台合作的方式，借助其庞大流量，提高公司用户触达范围，大大提升了获客效率，Q3的新增授信用户有约33%左右来自于嵌入式金融的渠道。

得益于公司对短视频平台玩法的愈发熟悉，这一创新型和定制型的客群获取策略产生的效果也越来越强。Q3，嵌入式金融的新增授信用户数量环比增长了约46%。

在单位获客成本有所下降的前提下，实现了新增授信用户数量增长了18%，单季度新增用户超过170万。这也是盈利能力持续提升的关键所在，同时也可看到，奇富科技采用的并非以前移动互联网时代常见的“烧钱买量”的打法，而是有的放矢，更有针对性地加大投入，换得实际业绩增长。

其目标所指又在何方？答案就是优质客群。

这不难理解，扩大客源并不意味着降低授信标准。在当前宏观经济背景下，许多企业和个人的财务状况自然会遭受更大的挑战，若不加以筛选，必然会带来后续逾期率的增加，损害公司长远利益。

奇富科技通过调整风控模型，进一步完成了泛小微客群的知识图谱，借此实现精细化地识别、运营，从这部分更容易受到宏观经济影响的群体中挑选部分相对优质的客群，保证短期增长和长期利润的协调统一。

在参考了客户的学历、房贷持有状况、信贷历史等多维度数据的基础上，奇富科技加大了对优质客群的投放，7月到10月，公司的优质客群占比提升了4个百分点以上，且这部分优质客群的短期逾期表现也显著优于常规投放客群。

正是由于优质客群的严格筛选，奇富科技才能在部分业务为重资产模式下仍然能实现整体盈利能力的稳定提升。今年前三季度，公司净利率从25.83%提升到了26.8%。

获客优质客群并不容易，要让其产生最大化价值，还需要提高客户的粘性。为此，奇富科技还提出了用户忠诚度计划。简而言之，就是通过提供更多元化的增值服务，让客户体验到超越助贷业务之外的服务，这有助于提升客户粘性，进而带来单用户收入、利润的提升。

由此，奇富科技完成了获客和粘客过程，并同时尽可能地降低了风险系数。同时，依靠大行资金比例的提升，Q3奇富科技的资金成本进一步降低了20个bp，从而实现客流到资金流的全面改善，盈利能力的提升自然也就水到渠成。

最后，回到奇富科技本身的定位。作为一家金融科技公司，如何让技术更好地服务于金融是奇富科技一直在思考的事情，也是其在长期核心竞争力体系构建的重要一环。

尤其是在当前生成式AI掀起的新一轮产业革命背景下，金融业的全业务流程都值得借助AI的力量进行重塑，由此带来的生产力提升和模式创新空间是巨大的。

但要能实现这一点，强大的科技实力是必要条件。作为脱胎于360集团的金融科技公司，奇富科技显然走在了行业前列。9月18日，奇富科技联合中国信通院正式发布国内首个金融行业大模型标准，行业标准制定者的身份所带来的意义不言自明。

聚焦于其自身，奇富科技已经在利用AI来为各个业务场景进行赋能。比如，其电销系统可以为每段通话进行语义分析和线索挖掘，转化率可以提升5%以上；智能营销环节约70%的图片素材是由AI生成的。

凡此种种，不一而足。更好的技术加持有利于奇富科技制作更有针对性的宣传物料，通过多种渠道触达目标客户，并借助AI技术从更多维度丰富用户画像实现精准识别，从而提升优质客户转化率，降低业务后期风险管理难度。还可以利用AI技术提升业务流程的便利性，提升客户体验感，强化客户粘性，实现客户价值最大化。

当前AI的发展仍然还是早期，随着技术持续迭代进步，其在降本增效上能够产生的增益效果值得期待，而在一开始就能领先于同行的奇富科技大概率会是其中的核心受益者。

结语

落脚在资本市场上，随着中美关系改善、美联储加息周期逐渐见顶，中概股的流动性和情绪折价问题有望得到缓解，由此带来的估值压制理应相对放松，叠加业绩层面的高质量增长，奇富科技的长期价值应当得到重估。