机械行业：国产机器人进展持续催化 工具行业拐点或将到来

　　本报告导读：
　　看好新技术方向：半导体量检测设备、人形机器人、复合集流体、HJT、钙钛矿、海风。通用自动化处于缓慢复苏阶段。
　　摘要：
　　人形机器人：傅 立叶GR-1机器人量产如期而至，首款基于开源鸿蒙的人形机器人发布，看好国产机器人提速。11 月17 日，乐聚机器人发布首款基于开源鸿蒙的人形机器人，下游涵盖工业 、服务、家庭等多场景应用。11 月16 日，傅立叶智能发布视频预告GR-1 人形机器人量产如期而至。五洲新春在滚珠丝杠、减速器轴承等方面进展顺利， 有望带动业绩成长。人形机器人应用场景缺失痛点有望解决，量产后成本将不断降低，国产人形机器人有望提速。总成：受益标的为拓普集团、三花智控。电机：推荐标的为鸣志电器、禾川科技，受益标的为江苏雷利、步科股份、昊志机电、雷赛智能。减速器：推荐标的为国茂股份、丰立智能，受益标的为双环传动、中大力德。丝杠：推荐标的为五洲新春、恒立液压，受益标的为贝斯特、鼎智科技。传感器：
　　受益标的为柯力传感、奥普光电、奥比中光、芯动联科。
　　工具行业：渠道去库存进入尾声，行业拐点或将到来。美国市场工具行业渠道商的库存水平有所改善，显示工具行业去库存的节奏进入尾声。随着美国通胀数据不断回落，美国房贷利率出现下滑， 有助于推动美国房地产市场的恢复，并带动美国消费者对工具行业的需求。我们预计手工具行业或将率先走完去库周期，迎来需求拐点。巨星科技通过扩大海外OBM 营收，打开欧美市场，盈利能力释放，随海外市场调整期结束，下游需求起量，公司有望实现业绩高增。推荐标的为巨星科技，受益标的为创科实业、泉峰控股、格力博等。
　　钛合金材料：钛合金导入3C， 机床、刀具、3D 打印等全面受益。钛合金充分顺应3C 轻量化大趋势。目前主流加工方式中传统的CNC 工艺短期具备成本优势，但加工结构复杂的钛合金件过程中良品率低，3D 打印工艺凭借复杂结构低成本敏感性的优势成为工艺发展的新方向，伴随持续降本增效，产业化应用有望加速，中长期市场空间广阔。1）3D 打印工艺端：受益标的为工业级增材制造铂力特、华曙高科，后道抛光研磨环节金太阳。2）刀具：推荐国产刀具龙头华锐精密、欧科亿、沃尔德。受益标的为鼎泰高科、中钨高新；3） 机床：推荐3C 数控机床创世纪，受益标的为专注于磨削抛光设备的宇环数控。
　　机床行业：有望开启新一轮上行周期。11 月17 日，中国机床工具工业协会发布前三季度行业运行情况，2023 年1-9 月，协会重点联系企业累计营收同比增加3.4%，较上半年扩大0.8pct，实现利润总额同比下降14.9%，降幅较上半年收窄2.5pct，存货增幅较上半年回落2.5pct。伴随着行业库存的持续下滑及终端需求的持续回暖，2024 年制造业景气度有望持续攀升，机床企业相关订单有望稳步抬升。推荐3C 钻攻机龙头创世纪、纽威数控、海天精工、科德数控、华中数控。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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