金属&能源材料行业周报：加息预期降温铜、贵金属价格上行 看好金铜及优质成长

　　本期投资提示：
　　一周行情回顾：据ifind，1）环比上周，上证指数上涨0.51%，深证成指上涨0.01%，沪深300 下跌0.51%，有色金属（申万）指数上涨1.68%，跑赢沪深300 指数2.20 个百分点。2）分子板块看，环比上周，贵金属上涨3.54%，铝上涨2.30%，能源金属下跌0.28%，小金属上涨1.27%，铜上涨1.87%，铅锌上涨1.80%，金属新材料上涨4.09%。
　　价格变化：环比上周，1）工业金属及贵金属：据ifind，LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格2.88%、-0.36%、5.23%、-0.27%、1.01%、-2.05%，COMEX 黄金价格2.10%、白银6.59%；2）能源材料：据百川盈孚，锂辉石价格-5.11%，电池级碳酸锂-3.27%，工业级碳酸锂-4.11%，电池级氢氧化锂-5.43%，金属锂-4.35%；电解钴-3.03%，电解镍-4.27%；干/湿法隔膜价格不变；六氟磷酸锂-2.25%；6um锂电铜箔加工费不变。3）黑色金属：据ifind，环比上周，螺纹钢价格2.04%；铁矿石价格2.00%。
　　变化：1）鲍威尔发言鹰派，他表示如果需要遏制通胀，美联储将毫不犹豫地进一步收紧货币政策。2）据上海有色网，9 月秘鲁铜产量同比增长2.5%至23.5 万吨，主要系去去年投产的Quellaveco 矿产能爬坡及Las Bambas 复产，1-9 月秘鲁铜产量同比增长16%至200 万吨。3）据上海有色网，11 月份初云南电解铝企业再因电力不足减产，按第一轮通知测算，总减产规模约115 万吨，目前省内企业均开始停槽减产，但部分企业仍在争取更多的电力供应，后续不排除有减产幅度下降的预期。
　　周期投资分析意见：首选黄金白银，滞胀环境下金价迎来大周期上涨（紫金矿业、中金黄金、湖南黄金），投资属性与工业属性共振下白银价格上涨(盛达资源)，看好铜2023-2024年的持续成长机会（紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、河钢资源），工业硅（合盛硅业）。
　　黄金：美联储加息周期末期，美债长短利率持续倒挂，未来经济预期悲观，展望未来两年名义利率下行速度超过通胀，美国实际利率下行带动金价进入上涨周期。白银：货币属性、工业属性、金银比三维共振，加息利空因素边际走弱，叠加高银浆单耗的Topcon 光伏组件进入大规模投产期，白银价格有望进入高弹性上行周期。铜：看好2023-2024 年铜上涨，2022-2024 年全球铜矿新增供给有限，需求端新能源需求持续高增长，预期铜供需有望维持紧平衡，铜价有望迎来长上涨周期。工业硅：预计有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长，工业硅供给端有效增量不足。钼：钼终端消费受化工/石化/天然气行业资本支出上行周期拉动维持高景气，供需紧张下23 年钼价有望维持高位。钢铁：地产政策偏积极影响下，预计后续需求端稳中向好，预计钢价偏强震荡。关注紫金矿业，金诚信，河钢资源，盛达资源，湖南黄金，中金黄金，合盛硅业，金钼股份。
　　成长周期投资分析意见：推荐23 年供需格局稳定的新能源制造业，推荐华峰铝业、东阳光、博威合金、横店东磁、铂科新材、宝武镁业。
　　风险提示：国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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