银行2023年三季度经营数据：上市与非上市阶段性分化；整体稳健

　　行业不良贷款余额小幅上升，不良率有所改善；单季加回核销的不良净生成改善至0.62%。3Q23 末全银行业不良贷款规模为3.22 万亿，环比年中小幅增长245 亿元，主要源于贷款规模增长产生的不良自然增长。不良率1.61%，环比下行1bp。各板块不良率有所分化，股份行和城商行有所上升，国有行和农商行环比下降。3Q23 末关注类贷款占比为2.19%，较年中上升5bp，整体仍处于历史低位。测算3Q23 银行业加回核销后单季不良净生成率和全年累计不良净生成率分别为0.62%/0.72%，较2Q23 环比-12bp/-3bp。行业整体风险抵补能力高位夯实，除股份行拨备覆盖率小幅下降之外、大行、城商行和农商行拨备覆盖率均环比提升。
　　行业净息差小幅微降，未来仍面临一定压力。1-3Q23 行业净息差1.73%，环比下降1bp。随着前期重定价压力的释放完毕和存款利率的多轮下调，三季度息差总体呈现出企稳趋势。净息差展望：今年到明年上半年来看，银行资产端定价仍面临几重压力：①地方化债带来的部分相关贷款降息压力；②明年重定价压力；③实体需求仍然不足压力。负债端存款定期化趋势仍在延续，存款利率下行难以完全抵消存款定期化带来的影响。
　　3Q23，行业资产和信贷均保持较快增长，但增速有所放缓。3Q23 行业资产同比增速下降0.6 个百分点至10.5%，信贷同比增速环比下降0.2个百分点至11.2%；行业单季新增信贷规模在3.2 万亿，略低于去年同期水平，其中国有行资产和信贷增速均有所放缓，但仍然构成3Q23 贷款投放的主要力量。
　　1-3Q23 商业银行净利润同比增8.96%，增速较上半年提升幅度较大，主要是受农商行基数效应扰动。国有行/股份行/城商行/农商行净利同比增速分别为+1.76%/-1.84%/+8.19%/+164.58%。除农商行受低基数效应扰动之外，其余各类银行收入压力、资产质量压力处于不同阶段，对应的利润释放策略也不一致；其中城商行资产质量包袱相对较小，利润释放节奏仍相对较快。
　　扩表放缓+分红期度过，资本充足率自然回升。上半年银行业扩表较快叠加二季度分红的影响，资本充足率下行较快；进入三季度随着扩表的放缓和分红期的度过，资本充足率自然回升。3Q23 末商业银行（不含外国银行分行）核心一级资本充足率/一级资本充足率/资本充足率分别为10.36%/11.90%/14.77%，环比年中+8bp/+12bp/+11bp。
　　投资建议：政策底目前比较确定，前期金融股会明显强于大盘；后期金融股持续性取决于对经济底的判断。优质城农商行的基本面确定性大：江苏银行、渝农商行。经济复苏预期强，选择银行中的核心资产：宁波银行、招商银行和平安银行。经济弱复苏，选择防御型银行：大型银行。
　　风险提示：经济下滑超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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