航天军工行业周报(第四十六周)：星舰发射更进一步 关注“星”产业链

　　本周观点：星舰发射更进一步，关注“星”产业链美国东部时间18 日早上8 点3 分，美国太空探索技术公司的新一代重型运载火箭“星舰”在美国得克萨斯州起飞，执行第二次轨道级测试飞行任务。
　　火箭升空后一二级成功分离，但随后助推器和飞船先后发生爆炸。第二次发射虽然没有达到预期，但相比首飞，飞行时间更长，验证了更多技术。我们重申卫星产业链投资逻辑：1）战场延伸至太空，卫星互联网星座建设具有必要性；2）低轨通信卫星拓宽可靠通信维度，民用属性强；3）技术演进带来行业持续发展动力和投资机会。建议持续关注华泰军工“一主两率”投资主线中，“星”板块投资机遇。
　　子行业观点
　　飞机产业链：军机方面，中期调整临近有望释放新型号军机需求，已列装的部分重点型号或将存在增订、补订货需求。同时随着生产成熟度提升和产线升级，盈利能力有望持续改善。民机方面，C919 正式进入商业运营阶段，新签订单饱满；导弹产业链：作为高效费比且具备耗材属性的作战装备，导弹装备需求持续旺盛，预计“十四五”中期调整对部分型号导弹的需求有望释放，产业链核心标的中长期将保持较好成长性。航天产业链：硬核科技重点发展方向，卫星互联网已进入正式建设周期，有望受益于低轨通信卫星网络等航天基础设施建设而保持高景气态势。信息化和新材料：科技属性强，始终有新技术应用，除装备放量外还受到国产化率和渗透率提升的拉动。
　　重点公司及动态
　　建议关注：新雷能、振华科技、紫光国微、航天电器、铂力特。
　　风险提示：新型装备列装不达预期风险，部分军品降价风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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