传媒行业：抖音测试视频内容付费 快手双十一GMV增长显著

　　AI+：根据微软官网，微软将Bing Chat更名为Copilot，推出CopilotStudio，有望推进应用侧繁荣。微软将Bing Chat更名为Copilot，推出Microsoft Copilot Studio，允许企业创建自定义Copilot。随着模型能力边际向好，GPTs、Copilot Studio等支持自定义的功能开放，AI应用侧有望进一步繁荣，关注AI技术在多元应用场景的落地节奏和效果。
　　互联网：抖音测试视频内容付费，或将激励更多优质内容产出、持续优化平台内容生态。根据新华网财经，抖音于近期测试视频内容付费服务。我们认为，抖音试水视频付费模式，或将促进更多优质视频内容的产出，但同时需要关注对于用户视频付费心智的培养。
　　直播电商：快手双十一GMV增长显著。根据快手电商公众号，双十一全周期订单量同比增长50%。品牌商家GMV同比增长快于大盘，达到155%。快手泛货架GMV同比增长160%，短视频GMV增长139%，搜索成交GMV增长146%。
　　投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及数字经济机会。（1）港股互联网主要受到宏观信心影响下半年业绩预判，我们认为下半年板块业绩呈现一定的分化趋势，看好业绩兑现度高的标的。本周腾讯、腾讯音乐三季度财报表现稳健，经营杠杆呈现持续提升的趋势，以腾讯为代表的行业龙头聚焦高质量经营，收入结构持续优化，未来的持续增长带动更高的经营杠杆，驱动利润持续释放。我们建议关注腾讯、快手、美团、泡泡玛特、爱奇艺、腾讯音乐和网易云音乐。（2）游戏行业产品上线节奏有所放缓，同时估值均处于偏底部位置；建议关注新款小游戏《灵魂序章》上线并进入微信小游戏畅销榜前三的三七互娱、《石器时代：觉醒》、《纳萨力克之王》等新品陆续上线的恺英网络，建议关注推出AI音乐社交APP“给麦”，后续待发行产品丰富的盛天网络，同时建议关注吉比特、巨人网络、神州泰岳、姚记科技、完美世界等。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块推荐分众传媒；长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺；在线招聘建议关注BOSS直聘；线下娱乐建议关注华立科技；博彩业绩持续疫后修复，关注金沙中国等；文旅建议关注电广传媒在芒果IP及基因赋能之下的新文旅业务开拓，以及游戏和创投等业务发展。（4）教育建议关注AI+教育、教育数字化、智慧教育平台方向，建议关注新东方、东方甄选、视源股份、佳发教育、盛通股份等相关个股，以及中原传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、皖新传媒等国有出版公司。（5）AI+方向，GPTs及GPT Store等或将推进应用侧繁荣，继续建议关注逻辑顺、有兑现度的标的。
　　风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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