年度策略报告姊妹篇：2024年互联网行业风险排雷手册

　　（1）年度策略观点：2024年外部环境趋好，内生动能充足，业绩与估值共振开启板块牛市。
　　核心逻辑：流动性压力缓释，中美关系迎来阶段性改善，随着国内一系列经济政策落地，预计国内经济将迎来温和复苏，互联网龙头受益于经济复苏带来的广告、消费等行业需求提升。
　　选股思路：推荐低估值、高壁垒、有成长的行业龙头，如腾讯；推荐业绩确定性较好，具有边际改善空间的，如快手；推荐低估值、到店竞争格局逐步清晰，万物到家高成长的美团；推荐国内电商份额与商业化率双升，海外电商高增长的拼多多。
　　（2）成立关键假设：
　　外部环境趋好：即国内经济与海外流动性向好。
　　（3）成立最大软肋：
　　国内经济复苏低于预期：若经济复苏低于预期，将影响广告及消费行业，进而影响各公司业绩。
　　美国流动性向好低于预期：若美国通胀仍维持高位，则美元流动性向好或低于预期，进而影响港股流动性。
　　风险提示
　　（1）消费不及预期风险，影响游戏，广告、电商等行业需求提升。
　　（2）美国加息，港股出现流动性风险，估值承压。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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