卡莱特：深度受益LED出货量增长及5G+8K趋势，23Q1-Q3营收同比增长33.96%

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【卡莱特：聚焦LED显控系统 深度受益LED出货量增长及5G+8K趋势】LED显示控制系统提供商卡莱特在LED显控系统领域持续增长，产品涵盖LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器。公司营收和归母净利润自2018年以来持续增长，23Q1-Q3公司营收5.7亿元，同比增长33.96%，归母净利润1.1亿元，同比增长42.86%。23H1公司境外营收0.57亿元，同比增长83.87%，占比16.1%。国产厂商市场份额快速提升，根据诺瓦星云招股书数据，预计LED出货量从2020年的1万亿颗增长到2030年的10万亿颗，同时5G+8K的趋势有望提升LED显控设备单卡价值量。卡莱特作为国内领先企业有望率先受益。技术升级、产能扩张并重，深度绑定头部客户。预计公司2023-2025年归母净利润为1.98/3.00/4.48亿元，给予“买入”评级。风险提示：市场竞争者进入风险；客户集中度较高风险；产品技术升级迭代风险。