食品饮料行业周报：消费市场保持良好恢复态势 关注板块估值修复机会

　　摘要：
　　本周食品饮料板块表现弱于上证指数。烘焙食品跑赢上证指数，其他子板块均跑输上证指数。行业仍处于筑底阶段，估值回落，关注估值修复机会，维持“推荐”评级。
　　白酒：本周白酒板块涨跌幅为-1.45%。顺鑫农业（+5.49%）涨幅居前，山西汾酒（-3.41%）跌幅居前。特别国债发行和中美关系改善提高市场对2024 年经济预期，白酒商务需求有望逐步复苏。当前白酒估值处于历史较低位置，关注长期配置价值。关注贵州茅台(600519.SH) 、泸州老窖(000568.SZ)、五粮液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、古井贡酒(000596.SZ) 、迎驾贡酒(603198.SH) 、金徽酒(603919.SH)、今世缘(603369.SH)。
　　啤酒：本周啤酒板块涨跌幅为-1.06%。重庆啤酒（+1.69%）涨幅居前，*ST 西发（-5.18%）跌幅居前。啤酒行业处于消费升级、成本下行的时期，行业扩容具备确定性，关注青岛啤酒(600600.SH)、燕京啤酒(000729.SZ)。
　　零食：本周零食涨跌幅-1.13%。三只松鼠（+3.87%）涨幅居前，盐津铺子（-5.56%）跌幅居前。零食很忙和赵一鸣宣布战略合并，标志着量贩零食行业进入并购整合期，行业持续向更健康、更稳健的方向发展。关注盐津铺子(002847.SZ)、劲仔食品(003000.SZ)。
　　乳品：本周乳品涨跌幅-1.40%。麦趣尔（+10.54%）涨幅居前，伊利股份（-2.07%）跌幅居前。对标发达国家，我国乳品人均消费量还有很大提升空间，短期来看，板块缓慢复苏，原奶成本下行，乳企原材料端压力得到缓解，当前处于估值合理位置。关注伊利股份(600887.SH)、新乳业(002946.SZ)。
　　调味品：本周调味品涨跌幅-0.57%。莲花健康（+5.28%）涨幅居前，千禾味业（-3.20%）跌幅居前。2022 年四季度低基数，2023 年四季度收入端有望同比改善，成本端黄豆、包材等原材料价格不断回落，利润端持续修复。关注海天味业(603288.SH) 、千禾味业(603027.SH) 、天味食品(603317.SH)。
　　软饮料：本周软饮料涨跌幅-0.58%。泉阳泉（+2.94%）涨幅居前，养元饮品（-2.51%）跌幅居前。能量饮料和无糖茶细分赛道维持较高景气度，发展潜力较大。关注东鹏饮料（605499.SH）。
　　烘焙食品：本周烘焙涨跌幅+0.56%，跑赢上证指数（+0.51%）。
　　青岛食品（+5.96%）、立高食品（+1.58%）涨幅居前，广州酒家（-0.47%）、桃李面包（-0.47%）跌幅居前。烘焙行业契合年轻人的消费习惯，需求端持续回暖，板块具备较高景气度，未来仍有较大提升空间。关注立高食品（300973.SZ）。
　　风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期风险；成本上行风险；业绩增速不及预期风险；行业竞争加剧风险；第三方数据统计偏差风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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