PVC基本面矛盾累积，综合开工率下降，后市看淡，反向套利或成立

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【11月中旬后，PVC基本面矛盾加速累积，短期内或有重心回落之势。】近日，国内化工品相较于原油整体表现更为抗跌，PVC市场仅维持盘整走势，并未出现明显趋势性行情。然而，11月中旬后，PVC基本面的矛盾加速累积，短期内或有重心回落之势。目前，PVC现货企业仍有一定利润，PVC综合开工率环比减少1.71个百分点，周度贸易商市场成交环比进一步下滑，整体库存难以持续去化。内需走弱的大环境之下，PVC下游开工负荷环比进一步降低，订单天数进一步走弱，因此后市看淡季之下无论贸易商还是下游加工企业，对PVC的补库积极性均明显小于其他建材类品种，内需的负反馈或继续。数据显示，PVC综合开工率为74.80%，环比减少1.71个百分点。社会库存累积的同时厂库去化，目前盘面仓单数量预计锁定了现货市场大约15万吨的流动性，仓单对盘面价格形成一定的压力。反向套利逻辑成立，后市或可以通过价差反套来诠释基本面与预期之间的博弈。