科华数据(002335)：减值影响盈利 新能源稳步增长

事件描述
　　科华数据发布2023 年三季报，2023Q3 实现收入21.05 亿元，同比增长47.25%，环比增长10.43%；归母净利润1.23 亿元，同比增长0.96%，环比增长下滑30.74%；扣非净利润1.21亿元。
　　事件评论
　　从整体经营趋势看，公司新能源业务出货有积极增长，盈利能力仍较为可观。此外公司2023Q3 计提资产减值0.43 亿、信用减值0.11 亿、投资净收益为-0.23 亿，对单季度盈利构成压制。
　　新能源业务方面，预计公司收入环比较快增长，得益于公司PCS 市占率提升、系统解决方案积极落地，同时公司海外项目也在稳步推进。盈利能力方面，预计2023Q3 新能源毛利率环比略有提升，好于行业，一方面与公司内部管理效率、供应链把控能力提升有关，另一方面也是公司产品结构优化，高毛利率的PCS 以及国内获取优质项目也对盈利能力构成支撑。
　　数据中心业务方面，公司IDC 服务收入略有下滑，主要受机柜上架率波动的影响。近期公司正式发布第十个自建数据中心，作为北京市区内首个批复的“工业互联网+AI”数据中心，大约能容纳机柜数量2200 个，单功率机柜最高至20KW。该项目位于资源稀缺的北京市区内，有望于2024 年正式投入使用，届时随着机柜的爬坡上架，预计将为公司贡献较大的营收利润弹性。此外，公司在算力领域布局较早，与国产芯片厂商合作接洽，推出各类产品来满足AI 算力不同场景的算力部署的需求，公司在IDC 领域有大型互联网客户合作经验，有望在算力需求大规模爆发后形成竞争优势。
　　风险提示
　　1、新能源车、储能终端需求不及预期；
　　2、产业链竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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