招商农业热点聚焦专题(一)：若中美贸易关系改善 对农业领域影响几何？

　　中美两国农产品贸易依存度较高。当前中国农产品进口需求旺盛，若双方经贸关系改善、此前加征关税的政策出现积极变化，大豆等农产品进口成本或有望下降，利好国内畜禽养殖产业；另外进口成本下降也有望带动进口量增加。
　　中美两国农产品贸易依存度较高。中国农产品进口需求旺盛呈刚性增长。自2006~2022 年中国农产品进口额从320 亿美元增长至2361 亿美元，对应CAGR 约13.3%；其中进口需求较大的品类有大豆、水果、肉及杂碎等。美国是中国重要的农产品进口来源国。自2000~2022 年中国从美国进口农产品的金额从26.6 亿美元增长至418 亿美元，年均复合增速约13.3%。2006 年以来，美国每年输华的农产品约占中国农产品进口总额的15~25%上下；其中仅2018 年受贸易摩擦升级影响，相应占比降至10%以下。中国从美国进口的农产品主要包括大豆、玉米、肉及杂碎、棉花、高粱等。
　　中美经贸关系变化对农业领域影响深远。近年来中美经贸关系的变化，深刻影响到了中美农产品生产和全球农产品贸易格局，特别是其中进口需求较大、对美国进口依存度较高的品类。具体而言，1）大豆：中国每年进口的粮食中，大豆占比超过一半。2018 年中美贸易摩擦影响下，美国输华大豆规模下降，中国自巴西进口大豆的占比迅速增加；巴西农户种植大豆积极性高涨，自2019年至今，巴西大豆产量超过美国居全球首位。同时中国积极引导农业结构优化和转型升级，大豆产业竞争力明显提升。2）玉米：中国玉米自给率较高，但近年来进口需求旺盛。中国从美国进口玉米的数量也迅速增加，近年来中国正积极拓展玉米进口来源地（如巴西、缅甸等），对美国玉米进口依存度有所下降。3）高粱：高粱是玉米的重要替代品之一。我国尚未对高粱实施关税进口配额限制。2012 年起，中国高粱进口量激增，进口来源国以美国和澳大利亚为主。2022 年中国自美国进口的高粱占比从2017 年的94.1%下降至62%，中国进口高粱的来源地集中度较之前有所降低。4）棉花：中国是全球最大的棉花进口国，进口来源地比较多元化。2022 年中国合计进口美国棉花113 万吨,约占当年进口棉花总量的58%。5）肉及杂碎：中国对肉类产品的进口依存度偏低，进口来源国较为分散；其中美国占比已降至15%以下。
　　中美经贸合作在农业领域仍有挖潜空间。当前中国对农产品的进口需求仍在稳步增长。若中美贸易关系改善、前期加征关税政策出现积极变化，部分农产品进口成本有望下降，中国进口美国农产品的规模或仍有一定的增长空间，尤其是对外依存度高、对美国进口依存度高的作物品类有望受益。具体来说，1）大豆：若中美贸易关系改善、此前加征关税的政策出现积极变化，中国进口美豆成本或有望降低，下游畜禽养殖产业及部分大豆深加工企业有望受益；另外进口成本下降预期下，预计美国输华大豆数量或仍有一定增长空间。2）玉米：预计美国输华玉米数量或会实现恢复性增长，但增幅有限。3）高粱：
　　预计进口美国高粱数量或仍有一定增长空间，中国饲用原料供需格局或有改善。4）肉及杂碎：美国肉类产品在中国的市场份额或仍有提升空间，但对中国肉类产品的供应及价格影响较小。
　　风险提示：农产品价格波动超预期；地缘冲突、贸易摩擦；自然灾害影响农作物生产；不可预见性疫病影响农产品进出口。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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