追踪金选｜小米、华为纷纷入局，汽车智能化竞争的进一步加剧？

　　近期，小米汽车的消息备受关注。据相关信息显示，小米汽车企业名称为北京汽车集团越野车有限公司，注册地址为北京市顺义区赵全营镇兆丰产业基地同心路1号，生产地址为北京经济技术开发区环景路21号院。

　　产品信息显示，小米汽车长宽高分别为4997mm、1963mm、1455mm，轴距为3000mm。动力方面，搭载襄阳弗迪电池有限公司的磷酸铁锂电池及宁德时代(300750)的三元锂电池，电机峰值功率为220kW。

　　此前，小米多次表示小米汽车的首款车型预计将于2024年下线并实现量产，如今看来确实已经箭在弦上。不过从名称来看，小米汽车的生产资质来自与北汽。2021年时，雷军表示，对小米汽车来说，首战即决战，所以我们发布的第一辆车，一定要代表那个时间点的尖端技术和尖端水平。我相信三年后的产品，绝对不会辜负大家的期待。

　　小米、华为入局，汽车竞争格局激烈

　　那么，小米汽车能否成为新能源汽车的“顶尖选手”？这个也只能要到上市后才能揭晓，不过如今新能源汽车的“顶尖选手”非华为汽车莫属，也就是赛力斯的问界新M7，真正实现了“出道即巅峰”，在线下销售火热，上市首月累计大定突破60000辆。在线上，二级市场更是为之疯狂，赛力斯、圣龙股份(603178)等备受追捧。在M7推出不久，M9又即将登场，据称近期盲订已有2万多台。近期余承东在广州车展透露，继问界、智界之后，还会有两个“界”，将来自北汽和江淮。

　　小米和华为纷纷入局造车，为新能源汽车市场带来一抹新的色彩。其实，近几年由于新能源车的快速发展，入局者越来越多，首先新能源车渗透率正在不断增长，今年前三季度，新能源乘用车销量为984万辆，同比增长42%。其中，9月销量达133万辆，同比增长27%。加拿大皇家银行预计，2050年全球电池电动汽车渗透率将达约75%，在西欧和中国的渗透率将超过90%。

　　其次，小米和华为等企业都是科技企业，具有一定的技术优势，他们对于汽车的研发费用都不低。根据小米公布的最新2023年第二季度财报来看，本季度小米在智能电动汽车研发上投入了14亿元。加上之前公开的数据，在汽车业务上小米已经砸进去了55亿元。而华为在汽车领域的研发投入每年达数十亿美元，并有超过1万人的研发团队。因此，华为汽车等能够再智能方面遥遥领先。

　　在新能源汽车赛道中，智能已经是下半年追逐的重点。华泰证券(601688)在研报中指出，随着小米、华为等手机品牌厂商高调入局，预计2024年汽车竞争格局会更加激烈，推升车企对智能化的硬需求，高级别智能驾驶是本土品牌的核心竞争力，智能座舱和智能驾驶功能逐步成为新车型的必选项。

　　智能化大趋势明显，市场空间广阔

　　随着科技的进步，智能座舱和智能驾驶确实是大势所趋，消费者对汽车的交互体验要求正在不断提高。智能座舱和智能驾驶分别向更高维度进发，并向合二为一发展。就目前而言，智能座舱和智能驾驶的市场空间很大。根据ICVtank预测，到2026年，全球自动驾驶市场规模将达687亿美元，CAGR达25.4%，智能座舱市场规模将达440亿美元，CAGR约11.3%，中国市场年复合增速达11.6%，领先全球增长。

　　政策方面，对于汽车智能化也是频出利好，例如工信部等五部门印发《制造业可靠性提升实施意见》。其中指出，汽车行业重点聚焦线控转向、线控制动、自动换挡、电子油门、悬架系统等线控底盘系统，高精度摄像头、激光雷达、基础计算平台、操作系统等自动驾驶系统。开源证券认为，大模型推动下，L3级自动驾驶正加速到来，诸多车企推出自己的大模型解决方案，并有望迅速实现城市辅助驾驶落地，全产业链玩家均有望持续受益。

　　市场担忧德赛西威(002920)，短期格局或不变

　　值得关注的是，华为汽车的崛起在市场被认为对德赛西威形成了威胁，市场担忧华为会抢占德赛西威的市场份额，此外问界汽车长远看，与理想是正面竞品关系，理想未来的市场份额可能会被侵蚀，而理想又是今年德赛西威最主要的业绩增长贡献客户。因此，德赛西威在二级市场上一度被逼停。

　　对此，德赛西威相关工作人员表示“股票市场波动是不能控制的，公司内部经营活动正常。”

　　德赛西威是我国智能座舱域控制器领域的龙头，而智能座舱是其主要核心产品，今年上半年占其营业收入的71.65%，去年同期更是超80%。近期，在调研中德赛西威表示，高算力智能驾驶域控制器IPU04已在理想汽车、路特斯、上汽等众多客户的车型上配套量产，营收规模快速提升。公司轻量级智能驾驶域控制器IPU02已推出更多新方案，适配国内车市的中低至中高价位区间车型这一最大的细分市场公司，目前已获得多个项目定点，即将实现量产。

　　此外，对于智能座舱的竞争力和产品结构，德赛西威表示，2022年公司智能座舱产品业务量快速提升，营收规模和新项目订单年化销售额双双突破百亿。公司第三代智能座舱域控制器已在理想汽车、奇瑞等众多客户的车型上配套量产，第四代智能座舱域控制器已获得多个项目订单，更多差异化座舱域控方案以及车身域控制器、AR HUD、电子后视镜等新产品陆续推出。公司在智能座舱领域不断完善产品矩阵，覆盖从轻量化高性价比到高性能各个需求区间，为客户提供更多、更好的可选方案和服务。

　　至于，华为是否会对德赛西威产生影响，或许确实会有侵占市场的担心，但目前多数意见表示短期内其实并不用担心。例如，中信证券(600030)的一份研报显示，我们认为可以更乐观地看待英伟达方案和鸿蒙智行方案的关系。国内智驾市场渗透率仍较低。高工智能汽车数据， 2023 年前 9 月中国市场前装标配 NOA 搭载率不到 3%，上半年前装标配搭载 L2 的搭载率为 34.9%，均仍有较大空间供头部玩家增长。参考智界 S7 和星纪元 ES，我们可以看到主机厂在相同定位车型上会采取不同的智能化方案以保证自身仍保留一定增加值，所以我们认为不必过度担心潜在的格局变化，参考典型高阶智驾域控价值量过万元，普及化行泊一体方案同样达到 3000-5000 元，整个市场空间料将大于座舱，且壁垒更高、格局更好。

　　从长期看，德赛西威最终能否在汽车智能业务领域站稳脚跟，还需未来市场检验。不过从业绩方面看，德赛西威的毛利率正在持续下滑，今年前三季度毛利率为19.88%，去年同期为23.73%。从其半年报中可以看到，其毛利率智能座舱和智能驾驶均有下滑，而智能驾驶毛利率下滑幅度最大，同比减少11.19%。

　　图： 德赛西威2023年半年度报告

　　不过，中信证券认为毛利率继续下降的空间相对有限，看好未来出现一定回暖。