华润双鹤：输液业务渠道优势明显，非输液业务18产品销售过亿，2023年目标市值265.72亿元，首次覆盖“买入”

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华润双鹤是华润集团医药板块化学药平台支柱企业，目前公司已经搭建了慢病普药业务、专科业务和输液业务三大业务平台，主营业务涵盖新药研发、制剂生产、药品销售、原料药生产及制药装备等方面，具有丰富的产品线和品牌优势、优质的产品质量和成本控制、强大的渠道与终端覆盖及管理能力、以及国际化优势。公司输液业务收入占比约 30%，具有较强的渠道优势，拥有全国两千余家商业客户，终端覆盖全国31个省市。公司非输液业务主要涵盖慢病业务及专科业务，18个产品销售过亿。公司坚定研发转型，加速外延发展。综上，该公司是化学药平台型企业，具有丰富的产品线和品牌优势，渠道与终端的覆盖与管理能力强大。根据分析，给予公司2023年20倍PE，目标市值265.72亿元，对应目标价26元，首次覆盖，给予“买入”评级。但是需要注意的是，投资者据此操作，风险请自担。