明阳智能Q3营收210亿，同比下降3%，净利12亿，同比下降66%；Q3营收104亿，同比增长40%。预计Q4风机出货增长，毛利率修复，2023年归母净利约35.54亿，PE约9倍

快讯正文

明阳智能2023年前三季度实现营业收入210亿元，同比下降3%，归属净利12亿元，同比下降66%。其中，公司2023Q3实现营业收入104亿元，同比增长40%，实现归属净利6亿元，同比下降49%。收入端，公司2023Q3收入同比较大幅度增长，预计主要因为风机及电站产品销售量增加。盈利端，公司2023Q3毛利率约13%，同比下降约5.4pct，环比下降约6.9pct，预计主要因为部分供应商返利的回收节奏滞后，导致陆风风机毛利率承压。截至2023年三季度末，公司Q1-3风机新增订单约10.11GW，在手订单约33.62GW。其他财务指标方面，公司2023Q3经营性现金流净流入约10.2亿元，同环比大幅改善，资本开支约25亿元。展望2023Q4，公司Q4风机出货预计环比增长，风机毛利率亦有望环比显著修复。预计2023年公司归母净利约35.54亿元，对应PE约9倍。风险提示包括风电装机不及预期和竞争加剧导致盈利能力不及预期。