电力及公用事业行业月报：10月全社会用电量维持高增速 水电发电量同比增22%

　　投资要点：
　　市场表现：11 月电力及公用事业指数和电力指数表现强于沪深300 指数。截至11 月21 日收盘，11 月电力及公用事业指数上涨0.69%，电力指数上涨0.56%，而同期沪深300 指数上涨0.24%。
　　电力供需情况：10 月份全社会用电量同比增长8.4%;1-10 月份全社会用电量累计同比增长5.8%。10 月份发电量同比增长5.2%，1-10 月，发电量同比增长4.4%。10 月份，火电、太阳能发电增速加快，水电增速回落，核电由增转降，风电降幅扩大。
　　电力装机情况：截至10 月底，全国累计发电装机容量约28.1 亿千瓦，同比增长12.6%。其中，太阳能发电装机容量同比增长47.0%；风电装机容量同比增长15.6%。
　　发电设备平均利用小时数：1-10 月，全国发电设备累计平均利用2996 小时，比上年同期减少88 小时。
　　原煤生产和进口：10 月份，生产原煤3.9 亿吨，同比增长3.8%；进口煤炭3599 万吨，同比增长23.3%。1-10 月，生产原煤38.3亿吨，同比增长3.1%；进口煤炭3.8 亿吨，同比增长66.8%。
　　动力煤价格：11 月20 日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价为923 元/吨，月环比下跌82 元/吨。
　　天然气生产和进口：天然气生产保持平稳，进口增速加快。10 月份，生产天然气190 亿立方米，同比增长2.6%；进口天然气879万吨，同比增长15.5%。1-10 月份，生产天然气1896 亿立方米，同比增长6.1%；进口天然气9651 万吨，同比增长8.8%。
　　长江三峡来水情况持续改善。11 月21 日，三峡出库流量为7630立方米/秒，11 月三峡日均出库量10321.43 立方米/秒，较2022 年同期日均出库量提升28.4%；11 月21 日，三峡入库流量为7700立方米/秒，11 月三峡日均入库流量9162 立方米/秒，较2022 年同期提升34.4%。
　　河南省月度电力行业供需情况：10 月，全省全社会用电量301 亿千瓦时，同比增加8.86%；全省发电量238.79 亿千瓦时，同比增加2.95%。截至10 月底，全省装机容量1.35 亿万千瓦，其中火电/太阳能/风电/水电占比分别为54.76%/25.87%/15.40%/3.97%。
　　维持“强于大市”的投资评级。基于行业整体发展前景、业绩增长预期及估值水平，维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评　　级。建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的大型水电、核电企业，及盈利持续改善的火电企业。
　　风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。