智翔金泰：GR1501和GR1801双抗药品开启自免和被动免疫新时代，有望抢占超42亿元市场

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【智翔金泰】即将获批自免新药，双抗开启蓝海市场。智翔金泰是一家致力于自免和感染领域创新药品研发的企业，其核心产品IL-17A GR1501已成为国内进展最快的药品，预计将在2024年获批上市。同时，GR1801有望开启被动免疫新时代，未来业绩有望快速兑现。该公司具有自主研发的抗体技术平台，产品市场空间广阔。投资者需注意，该公司聚焦自免、感染性疾病以及肿瘤等领域，预计2023-2025年EPS分别为-2.04/-1.35/-1.15元。据DCF绝对估值法，目标价为43.66元，首次覆盖，给予“增持”评级。 在自免领域，GR1501有望成为首个获批的国产IL-17A，且有望在2024H1获批上市。由于其起效快且花费低，未来银屑病市场仍将以IL-17A为主，GR1501成为首个国产单抗，有望快速抢占市场。随着ax-SpA适应症的提高，GR1501峰值有望超过25亿元。此外，GR1802是自主研发的同靶点药物，适应症广阔，预计在2026年上市，预计峰值可超17亿元。 在抗感染领域，GR1801是国内首个狂犬病双抗，开拓了狂犬病被动免疫新时代。狂犬病暴露后处置是预防狂犬病的唯一有效方式，当前我国三级暴露后被动免疫渗透率仅15%，且大部分为免疫球蛋白。相比之下，狂犬病特异性抗体具有高安全性、高有效性、低成本性的优势，双抗可以有效避免免疫逃避的问题，市场前景广阔，有望开启狂犬病被动免疫新时代。预计随着未来健康需求和暴露后患者教育程度提升，GR1801销售额有望超过20亿元。 投资者需注意，GR1501获批上市、GR1801进展顺利以及GR1802多适应