五洲新春Q3归母净利润下降20.51%，风电滚子、新能源车和机器人业务或成长点

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五洲新春发布2023年前三季度财报，营收同比增长0.19%，归母净利润同比下降13.52%。其中，2023年Q3营收下降0.78%，归母净利润下降20.51%。由于制造业景气度低、风电装机不及预期等因素，短期业绩承压。不过，公司的风电滚子、新能源车和机器人业务具备潜在成长空间。轴承套圈业务受欧洲经济不景气影响，但后续公司预计客户需求增长，带动业务改善。风电滚子业务下游装机不及预期，但公司加强生产人员培训和改进工艺，提高产品质量和降低成本，预计后续装机持续推进，风电滚子市场份额有望提升。新能源车增长为汽车零部件和轴承产品业务带来更多机会，热管理系统方面，新能源车带来单车价值量提升，积极扩产车用和家用领域。机器人业务发展可期，公司已经研发成功机器人谐波减速器柔性薄壁轴承、RV 减速器圆锥滚子轴承及各类定制化球轴承，并积极研发交叉滚子轴承。分析师预计公司2023-24年归母净利润分别为1.7、2.4亿元，对应最新PE分别为48、35倍。投资者据此操作，风险请自担。风险提示包括原材料价格波动和新品开发不及预期。