铜价四季度先抑后扬，全球铜过剩量约10万吨

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永安期货分析指出，铜价在第四季度或将呈现先抑后扬的走势。由于9月份全球铜库存开始累库，四季度铜基本面由强转弱，现货支撑小幅弱化，整体供需结构小幅宽松。从平衡表角度来看，明年全球供需双增背景下全球铜过剩量在10万吨上下。今年四季度国内精铜也呈现出供需基本平衡的特点，12月有2万吨左右小幅累库的预期。在供需双增的大背景之下，美联储货币政策节奏依旧对铜价走势有较大的影响。但当前平衡表矛盾不明显，宏观因子对铜价的压制出现弱化迹象，铜价四季度或呈现先抑后扬的走势，仍需关注核心通胀的变化趋势以及美联储的货币政策拐点。